Vergessen Sie Chips – diese drei chinesischen Unternehmen sind die wahren Gewinner auf dem KI-Markt
Wenn Investoren über künstliche Intelligenz sprechen, konzentrieren sie sich in der Regel auf Chips oder Software. In China waren die größten Gewinner des Jahres 2025 jedoch Unternehmen, die eine weit weniger glamouröse Komponente herstellen: optische Transceiver.
Zhongji Innolight, Eoptolink Technology und Suzhou TFC Optical Communication haben den Markt verblüfft, indem sie sich zu den Aktien mit der besten Performance im CSI 300 entwickelt haben. Ihre Produkte sind tief in Rechenzentren eingebettet, transportieren Lichtsignale zwischen GPUs und ermöglichen es KI-Clustern, Informationen in enormem Umfang zu verarbeiten. Mit der explodierenden Nachfrage nach Rechenleistung sind auch ihre Auftragsbücher explodiert.
Die Zahlen sind beeindruckend. Die Aktien von Eoptolink haben sich in diesem Jahr mehr als vervierfacht, Innolight ist um über 230% gestiegen und Suzhou TFC um mehr als 160%. Zusammen haben die drei Unternehmen auffällige Konkurrenten wie Goldhändler und Chip-Designer hinter sich gelassen und dominieren nun die chinesische Aktienrangliste.
Die weltweiten Entwicklungen im Bereich der KI haben diesen Trend noch verstärkt. Die milliardenschweren Investitionen von Nvidia in Intel und OpenAI sowie die 50-Milliarden-Dollar-Wette von Alibaba auf selbst entwickelte KI haben die Begeisterung für diesen Sektor neu entfacht. Seitdem haben die chinesischen Technologieindizes sowohl den Nasdaq als auch den Hang Seng Tech Index in Hongkong überholt.
Ihre Abhängigkeit von internationalen Käufern unterstreicht sowohl ihre Stärke als auch ihr Risiko. Alphabet allein macht mehr als ein Drittel des Umsatzes von Innolight aus, während Suzhou TFC direkt an Nvidia liefert. Um sich vor US-Zöllen zu schützen, haben die Unternehmen still und leise neue Kapazitäten in Thailand aufgebaut, um sich gegen geopolitische Schocks abzusichern.
Analysten stellen fest, dass die Gewinne genauso schnell steigen wie die Aktienkurse. Laut CSC Financial stiegen die Gewinne des Sektors im zweiten Quartal um 125% gegenüber dem Vorjahr. Allerdings nehmen die Bedenken hinsichtlich der Bewertung zu: Alle drei Unternehmen werden derzeit über ihrem Fünfjahresdurchschnitt gehandelt. Chris Liu, Portfoliomanager bei Invesco, warnt davor, dass sich die Dynamik kurzfristig abschwächen könnte, auch wenn die langfristige Nachfrage weiterhin stark bleibt.
Derzeit ist die Liquidität auf ihrer Seite. Inländische öffentliche Fonds haben sich auf Aktien von Herstellern optischer Transceiver gestürzt, und angesichts hoher Ersparnisse der privaten Haushalte und Rekordwerten bei der Margenfinanzierung könnte sich die Rallye fortsetzen, auch wenn ausländische Investoren auf günstigere Einstiegsmöglichkeiten warten.
In einem Jahr, das vom AI-Hype dominiert wird, schreiben Chinas heißeste Aktien keine Codes und entwerfen keine Chips. Sie bauen die stille Hardware, die die AI-Maschine am Laufen hält – und sind derzeit die unangefochtenen Stars des Marktes.
Quelle: Bloomberg
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