Krypto-Märkte stehen vor einer neuen Frage: Sollte der Handel irgendwann pausieren?
Die Schockwellen des Markteinbruchs der letzten Woche hallen immer noch in der gesamten Kryptoindustrie nach. Was als Welle von Zwangsliquidationen begann, hat nun eine viel tiefgreifendere Debatte ausgelöst – eine Debatte, die die Art und Weise in Frage stellt, wie Börsen aufgebaut sind, um mit Risiken umzugehen.
Die Ereignisse haben laut 10x Research einen Widerspruch im Design der Kryptowährungen offenbart. Dieselben Mechanismen, die eigentlich dafür sorgen sollten, dass die Liquidität fließt, haben letztendlich die Panik noch verstärkt. Automatisierte Liquidationsmechanismen, undurchsichtige Versicherungsfonds und ungleichmäßige Datenberichterstattung haben das Chaos noch verstärkt, anstatt es einzudämmen. Zum ersten Mal seit Jahren diskutieren wichtige Akteure offen darüber, ob das Krypto-Ökosystem grundlegend neu gestaltet werden muss.
Ein Markt ohne Bremsen
Wenn traditionelle Märkte zu schnell zusammenbrechen, greifen Circuit Breaker ein, um den Abwärtstrend zu stoppen. Der Handel wird unterbrochen, die Händler können durchatmen und die Liquidität kann sich erholen. Kryptowährungen verfügen jedoch über kein solches Sicherheitsventil. Der Handel läuft ununterbrochen, und Algorithmen liquidieren Positionen rund um die Uhr – oft schneller, als Händler reagieren können.
Diese 24/7-Exposition ist Teil dessen, was digitale Vermögenswerte so attraktiv macht, aber auch das, was Volatilität zu einem Gemetzel werden lässt. Viele fragen sich nun, ob es an der Zeit ist, dass die Börsen sich eine Scheibe vom Regelwerk der Wall Street abschneiden und Circuit Breaker einführen, die den Handel nach extremen Bewegungen automatisch stoppen.
Aus alten Narben lernen
Es ist nicht das erste Mal, dass Kryptowährungen mit strukturellen Reformen liebäugeln. Die Narben vom Mai 2021 sind noch frisch, als Elon Musks Äußerungen über die Umweltauswirkungen von Bitcoin einen der schnellsten Einbrüche in der Geschichte dieser Anlageform auslösten. Milliarden verschwanden innerhalb von Minuten, und Regulierungsbehörden weltweit begannen sich zu fragen, wie solche Einbrüche ohne Intervention geschehen konnten.
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Als Reaktion darauf überarbeiteten mehrere Börsen stillschweigend ihre Liquidations- und Berichtssysteme, aber der jüngste Crash zeigte, dass diese Anpassungen bei weitem nicht ausreichten. Viele Analysten warnen nun, dass ohne koordinierte Schutzmaßnahmen zukünftige Einbrüche das Jahr 2021 im Vergleich dazu noch harmlos erscheinen lassen könnten.
Das Risiko, nichts zu tun
Die Einführung von Circuit Breakers würde nicht nur das Tempo von Marktcrashs verlangsamen, sondern könnte auch das Verhalten der Volatilität selbst verändern. Eine Handelspause könnte Anlegern die Möglichkeit geben, Risiken neu zu bewerten, aber sie könnte auch den Gründungsgedanken der Kryptowährungen, nämlich einen offenen, kontinuierlichen Handel, beeinträchtigen. Kritiker argumentieren, dass eine zentralisierte Kontrolle die Dezentralisierung untergräbt; Befürworter halten dagegen, dass sich ohne Reformen das gleiche destruktive Muster auf dem Markt wiederholen wird.
Letztendlich steht die Kryptoindustrie vor einem Dilemma: Entweder sie passt sich mit Mechanismen an, die für Stabilität sorgen, oder sie lebt weiter mit den wilden Schwankungen, die ihre Vergangenheit geprägt haben. Ob Circuit Breaker die Antwort sind oder nicht, eines ist klar: Die Diskussion hat sich von der Theorie zur Dringlichkeit verschoben.
Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Finanz-, Anlage- oder Handelsberatung dar. Coindoo.com unterstützt oder empfiehlt keine bestimmten Anlagestrategien oder Kryptowährungen. Führen Sie immer Ihre eigenen Recherchen durch und konsultieren Sie einen zugelassenen Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
Alexander Zdravkov ist jemand, der immer nach dem Sinn hinter den Dingen sucht. Er hat mehr als drei Jahre Erfahrung im Kryptobereich, wo er geschickt neue Trends in der Welt der digitalen Währungen erkennt. Ob er nun fundierte Analysen oder tägliche Berichte zu allen Themen liefert, sein tiefes Verständnis und seine Begeisterung für das, was er tut, machen ihn zu einem wertvollen Mitglied des Teams.
