Fed dürfte mit vorsichtiger Maßnahme im September Zinslockerungszyklus einleiten
Es wird erwartet, dass die US-Notenbank bei ihrer Sitzung am 17. September die erste Zinssenkung des Jahres beschließt, doch Analysten gehen davon aus, dass diese Maßnahme eher moderat ausfallen wird.
Die meisten Prognosen gehen derzeit von einer Senkung um 25 Basispunkte aus, wodurch der Leitzins auf 4.00% bis 4.25% sinken würde.
Die Entscheidung fällt inmitten deutlicher Anzeichen einer Abkühlung des Arbeitsmarktes. Das Beschäftigungswachstum im August war stagnierend, und nach unten korrigierte Zahlen für vergangene Berichte zeigten eine schwächere Einstellungstätigkeit im letzten Jahr. Ökonomen wie Michael Gapen von Morgan Stanley argumentieren, dass die seit vier Monaten nachlassende Nachfrage nach Arbeitskräften die Aufmerksamkeit der Fed von Inflationsrisiken weg und hin zur Verhinderung weiterer Arbeitsplatzverluste gelenkt hat.
Die Markterwartungen haben sich bereits angepasst. Viele Anleger rechnen nun mit mindestens zwei Zinssenkungen bis Dezember, wobei einige sogar mit einer Senkung um insgesamt 75 Basispunkte rechnen. Die Prognosen reichen auch bis 2025 und 2026, wobei der Leitzins möglicherweise auf 3% sinken könnte.
Nicht jeder unterstützt diesen kleineren Schritt. Standard Chartered hat eine Senkung um einen halben Prozentpunkt gefordert und dabei auf den schwächsten Beschäftigungsbericht seit fast vier Jahren und eine steigende Arbeitslosenquote von 4.3% verwiesen. Präsident Trump hat noch mehr Druck gemacht und eine Senkung um bis zu einem ganzen Prozentpunkt gefordert, um größere wirtschaftliche Risiken abzuwenden.
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Auch innerhalb der Fed selbst dürfte es Meinungsverschiedenheiten geben. Gouverneure wie Christopher Waller und Michelle Bowman haben sich in der Vergangenheit gegen eine Beibehaltung der Zinsen gewehrt, was darauf hindeutet, dass es erneut zu Gegenstimmen kommen könnte. Der Ökonom Stephen Juneau von der Bank of America merkte an, dass die politischen Entscheidungsträger „eine der schwierigsten Abwägungen seit Jahren” treffen müssen, da die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegt und neue Daten zeigen, dass die Verbraucherpreise im August erneut gestiegen sind.
Die Entscheidung im September wird den Ton für den Kurs der Fed bis 2025 angeben, da die Verantwortlichen versuchen, das Risiko eines sich abschwächenden Arbeitsmarktes mit der Gefahr einer erneuten Inflation in Einklang zu bringen.
Quelle: Reuters
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