Base Network von Coinbase könnte laut JPMorgan der Schlüssel zu einem Wachstum von 34 Milliarden Dollar sein
Analysten von JPMorgan glauben, dass Coinbase durch die Einführung eines Tokens, der an seine Layer-2-Blockchain Base gekoppelt ist, eine massive neue Einnahmequelle erschließen könnte – was zu einem potenziellen Anstieg des Marktwerts um bis zu 34 Milliarden US-Dollar führen könnte.
In einer am Freitag veröffentlichten Forschungsnotiz hob die Bank ihre Prognose für Coinbase an und erhöhte ihr Kursziel für die Aktie des Unternehmens bis Dezember 2026 auf 404 US-Dollar. Die Analysten sagten, Coinbase beginne eher einem „Multi-Plattform-Ökosystem“ als einer einzelnen Börse zu ähneln, und verwiesen dabei auf die Expansion in den Bereich der Stablecoin-Renditen, den dezentralisierten Handel und den anhaltenden Aufstieg von Base.
Base: Vom Layer-2-Experiment zum Milliarden-Dollar-Netzwerk
Das im August 2023 gestartete Ethereum-basierte Layer-2-Netzwerk von Coinbase hat sich still und leise zu einem der meistgenutzten Blockchain-Netzwerke der Welt entwickelt. Daten von DeFiLlama zeigen, dass Base mittlerweile einen Gesamtwert von über 5 Milliarden US-Dollar (TVL) hostet und regelmäßig mehr als 9 Millionen Transaktionen pro Tag verarbeitet – eine Aktivität, die mit den großen DeFi-Chains konkurriert.
Nach dem Modell von JPMorgan könnte die Tokenisierung von Base es Coinbase ermöglichen, den Erfolg des Netzwerks zu „equitisieren” und seinen Wert effektiv in der Blockchain zu erfassen. Die Analysten schätzen, dass ein solcher Token eine Marktkapitalisierung zwischen 12 und 34 Milliarden US-Dollar erreichen könnte, wobei Coinbase etwa 40 % des Angebots behalten würde – was einem potenziellen Eigenkapitalwert von 4 bis 12 Milliarden US-Dollar entspricht.
Obwohl die Führungskräfte von Coinbase noch keinen Starttermin bestätigt haben, deuten jüngste Aussagen darauf hin, dass die Idee aktiv in Betracht gezogen wird. Auf dem BaseCamp-Gipfel in Vermont im letzten Monat deutete Base-Chef Jesse Pollak an, dass ein Token zur Dezentralisierung des Netzwerks beitragen und „die Möglichkeiten für Entwickler erweitern” könnte. CEO Brian Armstrong merkte später an, dass zwar Gespräche laufen, es aber noch „keine definitiven Pläne” gibt.
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Stablecoin-Renditen und On-Chain-Expansion
Über Base hinaus sieht JPMorgan auch Spielraum für Coinbase, seine Gewinne durch sein USDC Renditeprogramm zu steigern. Das Unternehmen verteilt derzeit den größten Teil der rund 400 Millionen US-Dollar an jährlichen Zinsen aus den Stablecoin-Reserven von Circle als Prämien an die Nutzer zurück. Analysten sagen, dass Coinbase durch die Verlagerung dieser Renditen auf Premium-Abonnenten nach einem ähnlichen Modell wie Robinhood Gold zusätzliche Einnahmen in Höhe von bis zu 374 Millionen US-Dollar pro Jahr erzielen könnte.
Gleichzeitig wird die Integration eines Aggregators für dezentrale Börsen (DEX) in die Base-App als strategische Absicherung gegen das Wachstum des dezentralen Handels angesehen. DEX-Plattformen machen mittlerweile fast ein Viertel des gesamten Spot-Handelsvolumens aus, ein Trend, den Coinbase offenbar eher nutzen als bekämpfen möchte.
Ausblick für die Coinbase-Aktie
Die Coinbase-Aktie notiert derzeit bei knapp 355 US-Dollar und damit nicht weit unter ihrem Rekordhoch von rund 430 US-Dollar, das sie im Juli erreichte, als der GENIUS Act – ein wichtiger Gesetzentwurf zur Regulierung von Stablecoins – verabschiedet wurde. Angesichts der zunehmenden regulatorischen Klarheit und neuer Monetarisierungsmöglichkeiten geht JPMorgan davon aus, dass der langfristige Wert von Coinbase deutlich steigen könnte, wenn sich das Unternehmen zu einer vollwertigen Web3-Finanzplattform entwickelt.
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