Ethereum 가격 전망: 기관 자금 이탈, 청산 급증, 분석가 경고
Ethereum은 올해 가장 어려운 국면 중 하나에 진입했으며, 또 다른 대규모 매도세 이후 $2,700 구간까지 하락했다.
- Ethereum은 4억 1,300만 달러 이상의 롱 포지션 청산 후 $2,700 구간으로 급락했다.
- ETF 자금 유출이 11월 20일 2억 6,160만 달러에 달하며 기관 매도 압력을 가중시켰다.
- 약한 온체인 활동과 증가하는 ETH 공급은 가격 심리에 계속 부담을 주고 있다.
이번 움직임은 점진적이지 않았다 — 1일 동안 레버리지 ETH 포지션 4억 1,390만 달러가 청산되었으며, 그 중 3억 8,100만 달러는 롱 포지션이 흡수했다. 즉, 상승세를 탔던 매수자들이 강제로 시장에서 이탈하면서 가격이 급락했다. 연쇄적 매도는 하락 모멘텀을 증폭시키고 일중 회복 시도도 제거했다.
기술적 지표, 즉각적 반등 신호 없음
최근 4시간 차트는 우려스러운 모습을 보여준다. RSI는 26 근처로 깊은 과매도 상태를 나타내지만, 적절한 바닥 구조를 보여주지는 않는다. MACD 히스토그램은 계속 하방으로 확대되고 있으며, 시그널 라인은 넓게 분리되어 있어 약세 모멘텀 지배가 지속됨을 나타낸다.
지난 2주간의 모든 반등은 하락 저항을 돌파하지 못했으며, 낮은 고점 구조는 그대로 유지된다.
ETF 시장, Ethereum에 불리하게 전환
기관 자금 유출이 하락세에 기름을 부었다. 11월 20일, Ethereum ETF는 순유출 2억 6,160만 달러를 기록하며 한 달 중 가장 큰 하락일 중 하나가 되었다. Grayscale Ethereum Trust가 다시 한 번 유출을 선도했고, 그 뒤를 Bitwise와 BlackRock 제품이 따랐다. 이는 기관이 여전히 평균 단가를 낮추기보다 노출을 줄이고 있음을 보여준다.
온체인 약세, 논쟁 중심으로
수개월 동안 분석가들은 Ethereum의 가장 큰 위험이 경쟁이 아니라 정체라고 언급해왔다. 거래 수수료는 낮지만, 메인 체인 활동은 회복되지 않았다. DeFi 참여, NFT 거래, 온체인 투기와 같은 핵심 수익 요인은 이전 상승장 수준에 도달하지 못했다. Layer-2 네트워크 전환조차 메인넷 사용 증가로 이어지지 않아 블록체인은 조용하고 수익성이 낮아졌다.
공급 증가로 디플레이션 약속 지연
버닝 메커니즘은 ETH를 점진적으로 디플레이션화할 것으로 예상되었으나, 네트워크 사용 부진으로 발행량 대비 소각이 따라가지 못했다. 지난 3년간 소각된 ETH보다 생성된 ETH가 더 많아, 수요가 제한적인 시점에서 순 인플레이션 상태가 되었다. 낮은 활동 시점에서 공급 증가가 결합되면 가치 평가에 최악의 상황이며, 가격 움직임이 이를 반영한다.
Ethereum이 진정한 회복을 위해 필요한 것
분석가들에 따르면, 향후 경로는 열려 있으나 감정 기반 투기가 아닌 의미 있는 채택이 필요하다. 모멘텀 전환 가능성이 있는 두 가지 트리거:
- 미국 규제 명확화로 기관 DeFi 참여 허용
- 높은 사용률과 수수료 수익을 회복할 수 있는 Web3 채택의 새로운 물결
10x Research에 따르면, 가격 문제는 단순히 레버리지 청산이나 ETF 압력 때문이 아니라, 네트워크가 ETH 가치를 유지하는 데 필요한 경제 활동을 더 이상 창출하지 못한 결과다. 분석가들은 Ethereum의 약세가 구조적이라고 강조한다: 블록스페이스 수요 없고, 가치 높은 DeFi 흐름 없으며, 지속 가능한 온체인 수수료가 없으면 가격 상승은 투기가 될 뿐 생산성 반영이 아니다.
On Ethereum:
Since the summer of 2024, DeFi activity has been extremely muted, resulting in very limited fee generation on the Ethereum network.Part of this is due to Layer-2 migration and network upgrades, but the more important point is that activity simply hasn’t recovered.… pic.twitter.com/xJKbmKrLS6
— 10x Research (@10x_Research) November 21, 2025
10x Research는 단기적으로 반등이 나타날 수 있지만, 지속적인 상승은 네트워크 사용이 회복되어야 가능하다고 본다. Ethereum의 다음 지속 가능한 상승장은 네트워크가 Web3의 중심 경제 허브 역할을 회복할 때 시작될 수 있으며 — 기관 DeFi 참여나 대규모 탈중앙화 앱 부활을 통해서다.
이러한 촉매가 나타나기 전까지, 시장은 ETH를 수익 창출 네트워크보다는 고베타 위험 자산으로 취급할 가능성이 있다.
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