Bitcoin은 장기 저축 자산으로, Ethereum은 온체인 활동의 중심으로 변화
Glassnode의 새로운 연구에 따르면, 암호화폐 시장의 두 대표 자산은 이제 전혀 다른 목적을 수행하고 있으며, 두 자산을 “비슷한 투자 상품”으로 비교하는 것이 점점 의미를 잃고 있다고 한다.
투자자들은 Bitcoin을 ‘건드리고 싶지 않은 자산’으로 취급한다
시장 내에서 활발히 돌기보다는, Bitcoin은 점점 장기 보관 쪽으로 사라지고 있다. 지갑들은 코인을 거래소에서 인출해 콜드스토리지 또는 수년간 움직이지 않는 보유 패턴으로 이동시키고 있으며, 오래된 BTC를 사용하는 거래 활동은 계속 줄어들고 있다. 보고서는 이러한 행동이 바로 Bitcoin이 설계된 목적—사용하기보다 저축하기 위한 통화 자산—과 일치한다고 설명한다.
Glassnode는 이러한 흐름이 이번 주 하락장 이전부터 이미 진행되고 있었다고 지적한다. BTC 보유자들은 대체로 변동성에 반응하기보다 기다리는 쪽을 택하며, Bitcoin은 생태계의 거래 엔진이 아니라 느리게 움직이는 준비 자산으로 자리 잡고 있다.
Ethereum의 역할은 이와 정반대다
Ethereum은 활발한 암호경제의 중심에 있으며, Glassnode의 데이터는 그 지속적인 움직임을 보여준다. Bitcoin이 보관되며 ‘잠겨가는’ 동안, Ethereum은 스마트컨트랙트, DeFi 플랫폼, 토큰화 시스템, 그리고 일상적인 가스비를 통해 끊임없이 사용된다. ETH의 순환을 유지하는 힘은 투기보다 “블록스페이스 수요”에 가깝다.
이는 보유자들의 신념이 약하다는 의미는 아니다. 보고서는 스테이킹 또는 ETF로 보관 중인 ETH가 증가하고 있다고 강조한다. 그럼에도 불구하고, 높은 유틸리티가 단순한 보유 수요보다 더 강하다. Glassnode는 ETH가 “금고형 저축 자산이 아니라, 온체인 경제의 연료처럼 작동한다”고 설명한다.
장기 보유자의 행동은 두 네트워크에서 완전히 다르다
가장 눈에 띄는 비교 지점은 거래량이 아니라, 투자자들이 장기 보유분을 얼마나 “거의 움직이지 않는지”에 있다. Bitcoin 장기 보유자들은 코인을 거의 옮기지 않는다. 반면 동일한 ‘장기 보유’ 범주의 Ethereum 보유자들은 Bitcoin보다 약 세 배 더 자주 코인을 움직인다. 이는 가격 변동성만으로 설명할 수 없는 수준의 차이다.
이는 ETH에 확신을 가진 투자자들조차 여전히 네트워크 활동에 적극적으로 참여하지만, Bitcoin 장기 보유자들은 시장 사이클이 변할 때까지 관망하는 경향이 크다는 점을 보여준다.
두 자산은 성숙하고 있지만 서로 다른 방향으로 발전 중이다
Glassnode는 ETH의 높은 이동성을 약점으로 보지 않는다. ETH 전체 공급량의 약 4분의 1이 스테이킹 또는 ETF에 잠겨 있으며, 가치 저장 수요는 분명 존재한다. Bitcoin과의 차이는 ‘유틸리티’에 있고, Ethereum은 네트워크가 사용되기 때문에 사용되는 자산이다.
반면 Bitcoin은 디지털 저축채권 같은 성격을 강화하고 있다. 회전율은 낮고, 보유 유지율은 높으며, 공급의 큰 비중이 수년 동안 거래소 밖에서 움직이지 않은 채 보관된다.
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크라시미르 루세프는 오랜 경력을 가진 저널리스트로, 암호화폐와 금융 시장을 전문적으로 다뤄왔습니다. 그는 디지털 자산에 대한 분석, 뉴스, 전망을 주로 다루며, 독자들에게 최신 시장 동향에 관한 심층적이고 신뢰할 수 있는 정보를 제공합니다. 그의 전문성과 전문적인 태도는 투자자, 트레이더, 그리고 암호화폐 세계의 흐름을 주시하는 모든 이들에게 귀중한 정보원이 되고 있습니다.
