L’oro si ferma dopo il crollo mentre i trader si preparano a nuove turbolenze commerciali e bancarie
Dopo una settimana movimentata che ha visto i metalli preziosi scendere dai massimi storici, l’oro ha trovato un fragile punto d’appoggio.
Il metallo giallo è sceso leggermente lunedì, facendo una pausa dopo il suo calo giornaliero più ripido degli ultimi mesi, mentre i trader valutavano i nuovi sviluppi nelle relazioni tra Stati Uniti e Cina e le crescenti preoccupazioni per la salute delle banche regionali.
La svendita di venerdì ha interrotto la serie positiva di nove settimane per l’oro e ha scosso la fiducia nel mercato dei metalli. L’argento, ancora più volatile, ha subito un calo del 4%, mentre la carenza di offerta a Londra ha finalmente iniziato ad attenuarsi. Gli analisti ora avvertono che il rally record iniziato alla fine dell’estate potrebbe essere arrivato a un punto di esaurimento, preparando il terreno per una fase di consolidamento.
Tra pace commerciale e tensioni finanziarie
I mercati sono ora divisi tra due narrazioni. Da un lato, l’ottimismo sembra tornare a Washington e a Pechino, dove il presidente Donald Trump ha lasciato intendere che lo stallo tariffario potrebbe finalmente allentarsi, definendo i dazi elevati sui prodotti cinesi «insostenibili». Qualsiasi progresso diplomatico potrebbe ridurre la domanda di asset difensivi come l’oro, che prospera in periodi di incertezza.
Ma un’altra fonte di tensione rimane più vicina a casa. Due banche regionali statunitensi, Zions Bancorp e Western Alliance, hanno recentemente segnalato possibili irregolarità nei prestiti legate a presunte frodi. Entrambe dovrebbero pubblicare i loro risultati questa settimana, e gli investitori osservano da vicino eventuali segnali che i rischi di credito si stiano diffondendo nel sistema finanziario.
Dalla frenesia al raffreddamento
Nonostante il calo della scorsa settimana, l’oro rimane uno degli asset con le migliori performance del 2025, in rialzo di oltre il 60% da gennaio. Il suo rally è stato alimentato da una rara combinazione di acquisti da parte delle banche centrali, debito pubblico in crescita e fuga verso la sicurezza in mezzo alle tensioni geopolitiche. L’argento ha registrato guadagni ancora più marcati, salendo di circa l’80% quest’anno grazie alla domanda speculativa e ai colli di bottiglia temporanei dell’offerta.
Negli ultimi giorni, tuttavia, i flussi fisici si sono spostati. Più di 20 milioni di once d’argento sono state trasferite dai magazzini Comex di New York ai caveau di Londra, riducendo il precedente divario estremo di prezzo tra i due mercati. Gli investitori hanno anche preso profitto: le partecipazioni negli ETF sono diminuite di 10 milioni di once solo giovedì.
Stabilità, per ora
Durante le prime ore di trading a Singapore, l’oro è sceso dello 0,3% a 4.238,96 $ l’oncia, mentre l’argento è rimasto quasi invariato. Il dollaro è salito leggermente, e altri metalli preziosi, tra cui platino e palladio, hanno continuato a indebolirsi.
Per i trader, il sentimento resta prudente piuttosto che ribassista. Il mercato sta cercando un equilibrio dopo mesi di acquisti incessanti. Se il prossimo movimento dell’oro sarà un nuovo rally o una correzione più profonda potrebbe dipendere meno dai grafici e più dalla politica – in particolare dalla capacità degli Stati Uniti di allentare le tensioni commerciali prima che riaffiorino le preoccupazioni finanziarie.
Fonte: Bloomberg
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