BNY presenta il primo fondo monetario creato per le regole USA sulle stablecoin
È in corso un cambiamento importante nel modo in cui gli emittenti di stablecoin potranno conservare i fondi dei clienti negli Stati Uniti, e una delle istituzioni finanziarie più antiche d’America si sta muovendo per cogliere questa opportunità.
Punti chiave:
- BNY ha lanciato un nuovo fondo monetario progettato specificamente per gli emittenti di stablecoin in base ai requisiti del GENIUS Act.
- Il fondo detiene solo titoli a brevissimo termine per rispettare le imminenti regole USA sulle riserve.
- Anchorage Digital è diventato il primo investitore, mentre l’offerta di stablecoin si espande rapidamente.
- I gruppi bancari avvertono ancora che le stablecoin possono rappresentare rischi anche con una regolamentazione più severa.
BNY ha iniziato a offrire un prodotto monetario specializzato, creato appositamente per le società che emettono token ancorati al dollaro, un primo segnale di come il mondo finanziario si stia rimodellando attorno al nuovo orientamento regolamentare di Washington.
Invece di attendere le scadenze per l’applicazione delle regole, BNY sta lanciando l’infrastruttura con mesi di anticipo, prevedendo che le aziende di stablecoin avranno bisogno di veicoli di investimento conformi molto prima che le norme diventino pienamente operative.
Un fondo progettato intorno al GENIUS Act
Il nuovo veicolo – il BNY Dreyfus Stablecoin Reserves Fund (BSRXX) – ruota attorno a un’idea centrale: la liquidità.
Il GENIUS Act, firmato in legge quest’anno dal presidente Donald Trump, obbliga le stablecoin USA a mantenere gli asset di copertura in strumenti di altissima qualità e di durata estremamente breve.
In altre parole, l’epoca in cui gli emittenti di stablecoin parcheggiavano le riserve in asset speculativi o a lunga scadenza è finita.
BSRXX detiene esclusivamente titoli con scadenze limitate a 93 giorni, una struttura pensata per soddisfare l’interpretazione più rigorosa del nuovo quadro legale. Stephanie Pierce di BNY ha affermato che la banca ha lanciato il prodotto in anticipo affinché gli emittenti possano riposizionarsi prima che il nuovo regime diventi pienamente vincolante.
Anchorage Digital è il primo a fare il passo
Anchorage Digital, il primo custode cripto con charter federale, ha già preso l’iniziativa investendo capitale nel nuovo fondo.
La società sta contemporaneamente collaborando con Tether su una versione di USDT conforme alle regole USA, dimostrando quanto rapidamente i principali emittenti si stiano allineando alle aspettative di Washington.
Un mercato che cresce troppo in fretta per la vecchia infrastruttura
Le dimensioni del mercato delle stablecoin rendono urgente questo cambiamento.
L’offerta è aumentata di oltre due terzi in un anno, raggiungendo circa 305 billion $, e le grandi banche ora si aspettano una crescita esplosiva. Citi stima che la circolazione globale di stablecoin potrebbe arrivare a 1.9 trillion $ in condizioni normali e potenzialmente a 4 trillion $ se l’adozione dovesse accelerare.
Con l’espansione dell’offerta, gli emittenti devono trovare destinazioni sicure e con rendimento per i dollari raccolti dagli utenti.
Tether, il maggiore operatore, storicamente deteneva un mix di Treasury, oro, Bitcoin e altri asset. Ma nel mercato USA queste allocazioni non sono più ammesse secondo il nuovo statuto.
BNY approfondisce la sua presenza digitale
Negli ultimi anni BNY ha lavorato per radicarsi sempre di più nel mondo degli asset digitali, collaborando con istituzioni come BlackRock, WisdomTree e Goldman Sachs su progetti di pagamenti blockchain e tokenizzazione.
La banca gestisce già le riserve di altri importanti stablecoin, inclusi quelli emessi da Circle e Ripple, e vede nel GENIUS Act un catalizzatore che spingerà la finanza tradizionale ad assumere ancora più responsabilità nell’ecosistema delle stablecoin.
Non tutti sono convinti che le stablecoin siano sicure anche con le nuove regole
Il GENIUS Act è stato progettato per prevenire crisi di liquidità, garantendo che le riserve possano essere liquidate nel giro di poche ore se dovesse emergere pressione sui riscatti.
Ma alcuni regolatori e gruppi bancari ritengono che il settore rappresenti ancora rischi sistemici.
Il Bank Policy Institute ha recentemente sostenuto che i precedenti episodi di de-peg mostrano quanto la fiducia possa essere fragile, avvertendo che anche le coin correttamente garantite possono mettere sotto pressione i prestatori tradizionali durante le fasi di panico di mercato.
La loro conclusione è che regole più rigide aiutano, ma le stablecoin restano una fonte di stress per debitori, creditori e utenti retail nei periodi di instabilità cripto.
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