VanEck estime que Bitcoin pourrait devenir un actif structurel sur les marchés mondiaux
VanEck a présenté un cadre de long terme qui requalifie Bitcoin moins comme un trade spéculatif et davantage comme un composant structurel de la finance mondiale future, en avançant que sa valeur réelle émergera sur des décennies plutôt que sur des cycles.
Dans un nouveau document de recherche consacré aux hypothèses de marchés de capitaux, le gestionnaire d’actifs modélise la manière dont Bitcoin pourrait évoluer entre 2026 et 2050, à mesure que la pression sur les systèmes de dette souveraine et les actifs de réserve traditionnels s’intensifie.
Points clés
- VanEck présente Bitcoin comme un actif monétaire de long terme, porté par la liquidité mondiale et les tensions liées à la dette souveraine plutôt que par des cycles de trading de court terme
- La société s’attend à ce que la volatilité reste élevée, mais estime que les dérivés et le levier en sont la principale source, plutôt qu’un affaiblissement des fondamentaux
- Le profil de corrélation de Bitcoin suggère qu’il peut améliorer l’efficacité d’un portefeuille même avec de petites allocations
- VanEck soutient que le plus grand risque pour les investisseurs de long terme pourrait être de n’avoir aucune exposition à Bitcoin
Plutôt que de s’appuyer sur les outils de valorisation conventionnels utilisés pour les actions, VanEck aborde Bitcoin comme un réseau monétaire non souverain, dont l’adoption dépend de l’usage pour le règlement, de la diversification des réserves et des tendances de liquidité mondiale.
Selon la société, les mouvements de prix de court terme resteront probablement volatils et dictés par le levier et les conditions de liquidité. Toutefois, la thèse de long terme repose sur la capacité de Bitcoin à absorber du capital à mesure que la confiance dans les systèmes basés sur les monnaies fiat s’érode progressivement.
Le rôle de long terme de Bitcoin va au-delà des cycles de prix
L’analyse de VanEck positionne Bitcoin comme un actif convexe à la hausse asymétrique, qui ne se comporte pas comme les actions, les obligations ni même l’or sur l’ensemble des cycles de marché. La société estime que le profil de rendement de long terme de Bitcoin sera principalement façonné par la croissance de la masse monétaire mondiale et la dépréciation monétaire continue, plutôt que par la productivité ou les bénéfices.
Dans son scénario de base, VanEck modélise une capitalisation de Bitcoin d’environ 15 % par an sur un horizon de 25 ans. Même dans un scénario conservateur où l’adoption cale, la société soutient que Bitcoin pourrait conserver de la valeur grâce à sa rareté et à l’utilité existante de son réseau. Des scénarios plus offensifs supposent que Bitcoin joue un rôle significatif dans le règlement du commerce mondial et la diversification des réserves des banques centrales, en particulier si la confiance dans la dette souveraine s’affaiblit davantage.
Le rapport souligne que les méthodes de valorisation traditionnelles ne parviennent pas à capturer ces dynamiques, ce qui conduit la société à privilégier des modèles de pénétration basés sur l’adoption, liés au commerce international et à l’allocation de réserves.
La liquidité, pas le sentiment, dicte le comportement de Bitcoin
Un constat clé de l’étude est la relation étroite de Bitcoin avec la liquidité mondiale. Les données de VanEck suggèrent que les variations de la masse monétaire mondiale expliquent une part significative du comportement de prix de long terme de Bitcoin, renforçant l’idée que l’actif agit comme une «éponge à liquidité» plutôt que comme un proxy technologique à levier.
Dans le même temps, la relation inverse historique de Bitcoin avec le dollar américain a commencé à s’atténuer. Plutôt que de réagir uniquement à la force ou à la faiblesse du dollar, Bitcoin semble de plus en plus sensible à l’instabilité budgétaire plus large dans les principales économies.
Ce basculement, selon VanEck, appuie l’idée que Bitcoin passe d’une couverture de niche contre la dépréciation du dollar à une couverture plus générale contre le stress monétaire mondial.
La volatilité reste élevée, mais les forces structurelles changent
Malgré son potentiel de long terme, VanEck ne minimise pas la volatilité de Bitcoin. La société retient une volatilité annualisée soutenue comprise entre 40 % et 70 % dans ses modèles de long terme, comparable à celle des marchés frontières ou des technologies en phase précoce.
Point important : une grande partie de cette volatilité est désormais attribuée aux dérivés et au levier plutôt qu’aux ventes spot. Le positionnement sur les futures et les taux de funding dictent de plus en plus les mouvements de prix de court terme, créant des variations brusques mais souvent mécaniques, qui ne remettent pas nécessairement en cause la thèse d’adoption plus large.
Dans le même temps, la volatilité réalisée a progressivement diminué, ce qui suggère que la structure de marché de Bitcoin mûrit à mesure que la participation mondiale augmente et que la découverte des prix se répartit plus uniformément entre les régions.
Implications de portefeuille pour les investisseurs institutionnels
Du point de vue de l’allocation, VanEck présente Bitcoin comme un outil d’efficacité de portefeuille plutôt que comme une position centrale. De petites allocations, généralement entre 1 % et 3 %, sont présentées comme suffisantes pour améliorer les rendements ajustés du risque grâce à la faible corrélation de Bitcoin et à sa hausse asymétrique.
Pour les investisseurs avec une tolérance au risque plus élevée, des allocations plus importantes peuvent renforcer les rendements, mais la société insiste sur une taille disciplinée afin d’éviter que la volatilité ne domine les résultats du portefeuille.
Au final, VanEck estime que le risque réel pour les allocataires de long terme n’est peut-être pas la volatilité de Bitcoin, mais l’absence totale d’exposition, alors que les systèmes financiers mondiaux entrent dans une période prolongée de tensions sur la dette et d’expérimentation monétaire.
Les informations fournies dans cet article sont uniquement à titre informatif et ne constituent pas des conseils financiers, en matière d’investissement ou de trading. Coindoo.com n’approuve ni ne recommande aucune stratégie d’investissement ou cryptomonnaie spécifique. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre toute décision d’investissement.
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