Strategy de Michael Saylor prévoit une expansion mondiale des produits de crédit adossés au Bitcoin
L’empire Bitcoin de Michael Saylor se prépare à sa prochaine étape. Après des années à bâtir l’un des plus grands trésors d’entreprise en Bitcoin, Strategy souhaite désormais exporter son modèle de bilan à l’échelle mondiale – passant d’un détenteur d’actifs numériques à une puissance mondiale du crédit.
La direction de l’entreprise affirme que les bases sont posées pour émettre des titres adossés au Bitcoin et à d’autres actifs numériques sur les marchés internationaux. Le président-directeur général Phong Le a indiqué aux investisseurs que la société prépare des cadres réglementaires dans plusieurs juridictions pour soutenir cette expansion, soulignant l’ambition de Strategy de rivaliser avec les marchés du crédit traditionnellement dominés par les banques.
Pour Saylor, la vision va bien au-delà de la simple détention de BTC. L’objectif est de créer tout un écosystème d’instruments de crédit – des obligations convertibles aux actions privilégiées adossés à des actifs numériques mais conformes aux normes de la finance traditionnelle. Si elle réussit, Strategy pourrait devenir la première société à exporter à grande échelle des produits financiers basés sur le Bitcoin.
Des bénéfices records changent la dynamique
L’annonce intervient après le trimestre le plus solide de l’histoire de Strategy. L’entreprise a déclaré 3,9 milliards $ de résultat opérationnel et 2,9 milliards $ de bénéfice net au troisième trimestre 2025 – un redressement spectaculaire par rapport aux pertes d’il y a un an. Le bénéfice par action a grimpé à 8,42 $, contre 1,72 $ à la même période en 2024, stimulé par la reprise du Bitcoin et plusieurs opérations de financement.
Sur les neuf premiers mois de l’année, le résultat opérationnel total a atteint 12 milliards $, renversant une perte de 0,8 milliard $ en 2024. Le bénéfice net s’est élevé à 8,6 milliards $, contre une perte d’un demi-milliard, et le bénéfice par action a bondi à 27,71 $, contre –2,71 $ l’année précédente.
Ce redressement confirme Strategy comme l’une des entreprises cotées les plus rentables du secteur des actifs numériques et lui fournit la base de capital nécessaire pour sa prochaine phase d’expansion.
Dette, discipline et bilan noté B-
Malgré sa croissance explosive, Strategy conserve une structure d’endettement complexe. L’entreprise verse environ 689 millions $ par an en dividendes et intérêts, principalement sur des titres privilégiés cumulatifs. Elle gère également 8,2 milliards $ d’obligations convertibles avec un taux moyen ultra-faible de 0,42 %. Environ 39 % de ces obligations sont actuellement «in the money», tandis que d’autres, y compris les obligations zéro coupon arrivant à échéance en 2029 et 2030, resteront inactives jusqu’à leurs dates de rachat en 2028.
Le a souligné que la société prévoit de rembourser l’intégralité de sa dette convertible d’ici 2029 – une stratégie notée par S&P lors de la confirmation du rating B-. La direction considère la réduction de la dette comme un élément clé pour rendre son modèle financier adossé au Bitcoin plus résilient et durable à long terme.
Le point de vue de Saylor : maturité du marché et nouveaux horizons
Saylor, l’un des plus ardents défenseurs du Bitcoin au niveau corporate, a évoqué l’évolution du marché. Il a noté que le multiple de Strategy par rapport à sa valeur nette d’actif (mNAV) – actuellement autour de 1,25 – est à son plus bas depuis début 2024. Cette compression reflète, selon lui, un écosystème Bitcoin plus mûr, avec une volatilité réduite, une participation accrue des ETF et un rôle stabilisateur des produits dérivés.
Mais Saylor reste confiant que de nouveaux produits financiers – notamment des instruments de crédit numériques – feront remonter les valorisations. Il estime que les forces qui ont réduit la volatilité rendent également le Bitcoin plus sûr en tant que collatéral pour les marchés du crédit. «À mesure que le Bitcoin mûrit, son utilité comme base de la finance numérique augmente», a-t-il déclaré.
Financer un avenir numérique
Pour soutenir son expansion, Strategy a déjà levé 20 milliards $ cette année à travers des actions ordinaires, des actions privilégiées perpétuelles et des obligations convertibles – presque autant qu’en 2024. Ces fonds servent à renforcer les réserves, réduire l’effet de levier et préparer l’entrée sur de nouveaux marchés du crédit à l’international.
Au-delà du trésor : la prochaine étape de Strategy
Ce qui avait commencé comme une expérience d’entreprise détenant du Bitcoin devient rapidement une véritable institution financière numérique. En combinant collatéraux basés sur la blockchain et structures de crédit traditionnelles, Strategy veut démontrer que les actifs décentralisés peuvent soutenir le crédit mondial avec transparence et précision.
Si le plan réussit, l’entreprise ne sera plus seulement un dépositaire de Bitcoin, elle deviendra l’une des premières à industrialiser le crédit numérique comme une nouvelle classe d’actifs mondiale, redéfinissant la relation entre les bilans et la technologie blockchain.
Les informations fournies dans cet article sont uniquement à titre informatif et ne constituent pas des conseils financiers, en matière d’investissement ou de trading. Coindoo.com n’approuve ni ne recommande aucune stratégie d’investissement ou cryptomonnaie spécifique. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre toute décision d’investissement.
Alexander Zdravkov est une personne qui cherche toujours la logique derrière les choses. Il parle couramment l’allemand et possède plus de trois ans d’expérience dans le domaine des cryptomonnaies, où il identifie habilement les nouvelles tendances du monde des devises numériques. Qu’il s’agisse d’analyses approfondies ou de rapports quotidiens sur divers sujets, sa compréhension approfondie et son enthousiasme font de lui un membre précieux de l’équipe.
