S&P surprend la France avec une dégradation soudaine – l’avertissement sur la dette devient réalité
La France fait à nouveau l’objet d’un examen attentif concernant ses finances publiques, après que S&P Global Ratings a abaissé de manière inattendue la note de crédit du pays, signalant une confiance vacillante dans la capacité de Paris à maîtriser son endettement croissant.
La dégradation, qui fait passer la note à long terme de la France de AA- à A+, a ravivé le débat sur la façon dont l’une des plus grandes économies d’Europe compte rétablir la stabilité budgétaire. Les analystes estiment que cette décision reflète un certain scepticisme quant à la rapidité avec laquelle les réductions de dépenses publiques et les réformes fiscales pourront inverser la tendance de la dette, en forte hausse depuis la pandémie.
S&P a cité une consolidation budgétaire plus lente que prévu et la hausse des coûts sociaux et énergétiques comme principales raisons de cette décision. L’agence a également noté que, bien que la croissance économique soit estimée autour de 1 % l’an prochain, les bénéfices sont compensés par des dépenses structurelles élevées et des déficits persistants.
Il s’agit de la deuxième dégradation cette année, après une mesure similaire prise par Fitch en septembre, laissant la France comme la seule grande économie de la zone euro à être notée dans la catégorie A simple par deux des trois principales agences mondiales. Ce double déclassement souligne l’écart croissant entre les ambitions budgétaires de la France et sa performance réelle.
Les responsables gouvernementaux ont rapidement minimisé l’impact. Le ministre des Finances, Roland Lescure, a réaffirmé que Paris maintiendra son plan à moyen terme visant à ramener le déficit sous les 3 % du PIB d’ici 2029, conformément aux règles budgétaires de l’Union européenne. Le Trésor a souligné que la France reste un « emprunteur fiable », bénéficiant d’une forte demande de la part des investisseurs et conservant un statut de qualité d’investissement.
Les marchés ont réagi avec prudence. Les rendements des obligations d’État françaises à 10 ans ont dépassé 3,4 %, suggérant une légère pression de la part des investisseurs déjà inquiets de la hausse des taux mondiaux. Cependant, les économistes avertissent qu’un manque d’action prolongé pourrait rendre le financement de la dette plus coûteux dans les années à venir.
Selon François Doucet, de la Banque Palatine, cette dégradation constitue un avertissement plutôt qu’un signal de crise. « Le problème de la France n’est pas la croissance, mais le coût du maintien de déficits élevés alors que les taux augmentent », a-t-il expliqué, ajoutant que le message de S&P concerne davantage la responsabilité budgétaire qu’un danger immédiat.
Malgré ce revers, l’économie française reste relativement solide. Le chômage s’établit à environ 7,3 %, l’inflation est retombée à 2,4 %, et l’activité des consommateurs continue de soutenir la croissance. Mais avec des dépenses publiques représentant environ 57 % du PIB – parmi les plus élevées de l’OCDE –, de nombreux économistes estiment qu’un resserrement budgétaire est inévitable si Paris veut regagner la confiance des investisseurs.
En somme, la décision de S&P ne prédit pas un effondrement, mais souligne un tournant : la France doit désormais prouver qu’elle peut concilier ambitions de croissance et discipline budgétaire, sous peine de voir sa réputation de crédit s’éroder davantage.
Source : Bloomberg
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