La montée fulgurante de l’or approche les 4.000 $ alors que les analystes mettent en garde contre une surchauffe
Le plus ancien refuge financier du monde reprend une nouvelle fois la vedette. L’or a passé la majeure partie de 2025 dans une ascension spectaculaire, atteignant des niveaux que peu jugeaient possibles il y a encore un an.
Oscillant autour de 3.900 $ l’once, le métal jaune a gagné près de 50% depuis janvier, porté par une vague d’incertitude mondiale et une méfiance grandissante envers les marchés traditionnels.
Mais alors que l’or flirte avec le seuil symbolique des 4.000 $, certains analystes commencent à se demander si le rallye ne montre pas des signes d’essoufflement.
Un élan dans une zone rarement atteinte
Le stratège de Bloomberg Mike McGlone a observé cette semaine que l’or se situe désormais 18% au-dessus de sa moyenne sur 100 jours – un niveau extrême qui, historiquement, précède souvent des pauses de marché. Il compare la situation actuelle aux précédents épisodes d’euphorie, comme la hausse ayant propulsé l’or au-dessus de 2.000 $ en 2020, puis près de 3.000 $ plus tôt cette année.
Selon ses modèles, le métal précieux a atteint la limite supérieure de sa fourchette de trading à long terme, bien au-delà de sa moyenne d’environ 3.430 $. Lors des cycles précédents, de tels excès ont souvent entraîné des corrections marquées ou des périodes de consolidation prolongées.
Fait notable, les marchés actions racontent une toute autre histoire. L’indice de volatilité du S&P 500 reste presque inchangé, signe d’une certaine complaisance, alors que l’or affiche une dynamique de plus en plus extrême. Plusieurs analystes avertissent qu’un tel décalage entre la sérénité des actions et la frénésie sur les actifs refuges a souvent précédé des points de bascule majeurs dans le sentiment de marché.
Les analystes divisés sur la suite
Alors que les signaux techniques laissent présager un essoufflement, les grandes banques de Wall Street demeurent optimistes. Goldman Sachs a récemment réaffirmé sa position haussière, estimant que le rallye est loin d’être terminé. La firme anticipe que le métal dépassera largement les 4.000 $ l’once d’ici la mi-2026, soutenu par des achats soutenus d’ETF et de banques centrales.
Les recherches de Goldman mettent en avant un point clé : les traders spéculatifs ne se sont pas encore véritablement positionnés sur le marché. En théorie, cela laisse de la marge pour une nouvelle impulsion si l’intérêt s’étend au-delà des investisseurs institutionnels.
«La participation spéculative reste limitée et c’est ce qui rend la situation actuelle encore plus intéressante», écrit la banque.
Une perspective plus large
La flambée de l’or cette année illustre un récit plus vaste – celui de la peur, de la confiance et des limites de la finance moderne. Avec une inflation persistante et une dette mondiale record, de nombreux investisseurs recherchent à nouveau la stabilité d’un actif tangible ayant traversé les siècles.
Cependant, l’histoire rappelle que même l’or – symbole ultime de sécurité – n’échappe pas aux cycles de correction. Que la prochaine étape soit une nouvelle envolée vers des sommets inédits ou un retour à l’équilibre, une chose est sûre : l’or a retrouvé son trône d’actif le plus scruté au monde.
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