La Chine renforce son contrôle sur la tokenisation tandis que Hong Kong accélère l’adoption de la blockchain
Pékin a envoyé un message clair à ceux qui espèrent un assouplissement de sa position sur les actifs numériques : cela n’arrivera pas.
Une coalition de grandes associations industrielles du continent a publié un avertissement conjoint rare visant la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), indiquant que les autorités restent déterminées à maintenir un contrôle strict sur toute activité s’apparentant à la crypto.
Points clés
- Les organisations industrielles du continent avertissent que la tokenisation des actifs du monde réel reste non autorisée et potentiellement illégale.
- Les entreprises nationales et étrangères offrant des services crypto ou RWA à des utilisateurs chinois pourraient faire face à des conséquences juridiques.
- Hong Kong évolue dans la direction opposée, avançant sur des pilotes réglementés de tokenisation et des initiatives d’actifs numériques.
Les groupes du continent rejettent les expériences de tokenisation RWA
Sept organismes industriels, dont les principales associations bancaires, boursières et de finance internet ont mis en garde les entreprises contre toute participation à des projets de tokenisation ou soutien à ceux-ci. Sous la supervision d’autorités telles que la Banque populaire de Chine (PBOC) et la CSRC, ces groupes ont souligné que le gouvernement n’a autorisé ni l’émission, ni la négociation, ni la prestation de services liés aux actifs tokenisés sous quelque forme que ce soit.
Leurs inquiétudes couvrent divers risques : actifs sous-jacents falsifiés, comportements spéculatifs et produits tokenisés qui s’effondrent lorsque les entreprises derrière eux échouent. Cet avertissement conjoint marque également la première mise en garde coordonnée depuis que les autorités ont commencé à examiner de près les modèles RWA, signe que Pékin durcit sa position alors même que l’intérêt mondial pour la finance tokenisée augmente.
Le trading crypto reste strictement interdit en Chine continentale
L’avertissement intervient alors que les principaux régulateurs chinois réaffirment l’illégalité de la crypto. La PBOC et d’autres grandes instances gouvernementales ont récemment conclu que les stablecoins ne répondent pas aux exigences fondamentales de KYC et de lutte contre le blanchiment, écartant ainsi toute idée que la Chine puisse adopter une approche plus conciliante comme les États-Unis.
Pour les salariés de sociétés étrangères basés sur le continent, les règles sont encore plus sévères. Selon certains juristes, l’avis implique que fournir des services liés aux RWA ou à la crypto, même indirectement à des résidents chinois pourrait être considéré comme une activité financière illégale. Les cabinets d’avocats avertissent que les organisations pourraient être contraintes de cloisonner entièrement leurs opérations chinoises pour éviter des conflits réglementaires.
L’approche inverse de Hong Kong souligne une fracture
Alors que Pékin écarte les entreprises de la finance tokenisée, l’histoire est bien différente à quelques kilomètres de là. Hong Kong continue de se positionner comme un hub mondial réglementé pour l’expérimentation autour des actifs numériques, créant un contraste politique saisissant qui attire déjà des entreprises ayant des liens continentaux.
Plusieurs entreprises financières et technologiques chinoises ont commencé à développer des pilotes RWA à Hong Kong au cours de 2024 et 2025, bien que beaucoup soient restées discrètes après que la CSRC a discrètement recommandé aux courtiers continentaux de mettre ces projets en pause plus tôt dans l’année.
Malgré cette prudence, les expérimentations se poursuivent. Une filiale hongkongaise de China Merchants Bank a récemment tokenisé un fonds monétaire de 3,5 milliards $ sur BNB Chain. Parallèlement, la Hong Kong Monetary Authority avance sur Project Ensemble, un environnement sandbox de tokenisation permettant des règlements en temps réel via des dépôts tokenisés.
Ant Group participe également activement au pilote. Lors de la Hong Kong Fintech Week, la société a révélé qu’elle était parvenue à réaliser un règlement interbancaire instantané grâce à des dépôts bancaires tokenisés.
Une fracture régionale aux implications mondiales
Le fossé grandissant entre les restrictions strictes de Pékin et l’ouverture réglementaire de Hong Kong crée deux paysages d’actifs numériques très différents au sein d’une même nation. La Chine continentale impose des limites de plus en plus strictes et avertit ses entreprises de rester à l’écart de la finance tokenisée, tandis que Hong Kong avance rapidement avec des expérimentations structurées.
À mesure que l’adoption mondiale des actifs tokenisés s’accélère, cette divergence soulève des questions essentielles sur l’endroit où l’innovation émergera dans la région et quelles juridictions sont prêtes à la soutenir.
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