La Banque d’Angleterre prête à faire une pause alors que les banques centrales se préparent à une semaine chargée
Les marchés mondiaux entament une semaine cruciale dominée par les décisions de politique monétaire en Europe, en Amérique du Nord et en Asie.
Au centre de l’attention se trouve la Banque d’Angleterre (BOE), largement attendue pour rompre son rythme annuel de baisses trimestrielles et maintenir ses taux d’emprunt stables à 4 % jeudi.
Cette décision intervient alors que le Royaume-Uni lutte contre une inflation encore presque deux fois supérieure à l’objectif de 2 % de la banque centrale, tandis que les responsables politiques attendent le budget d’automne du gouvernement plus tard ce mois-ci. Les économistes estiment que la BOE restera prudente après une période de croissance plus faible et de données d’inflation mitigées, choisissant d’évaluer les développements budgétaires avant de reprendre les baisses.
La Banque d’Angleterre mise sur la stabilité avant le budget
Cette décision marquerait la fin d’un cycle d’assouplissement amorcé en août 2024. Alors que la Réserve fédérale a de nouveau abaissé son taux directeur cette semaine, le gouverneur Andrew Bailey a prévenu que toute nouvelle action de la BOE dépendrait des données sur l’inflation et du ton du prochain budget de la chancelière Rachel Reeves, prévu le 26 novembre.
Les investisseurs évaluent déjà à environ 60 % la probabilité d’une baisse en décembre, pariant que le ralentissement de la croissance des salaires et la faiblesse de la production pousseront les décideurs à agir avant la fin de l’année. Mais avec une inflation toujours proche de 4 %, la plupart des analystes considèrent une brève pause comme une mesure prudente.
Dan Hanson et Ana Andrade de Bloomberg Economics notent que «les taux sont désormais proches de la neutralité» et que la BOE attendra probablement «une tendance baissière claire de l’inflation» avant de s’engager dans de nouvelles baisses, probablement en février ou en avril de l’année prochaine.
Les banques centrales divergent selon les continents
Tandis que la BOE évalue ses options, d’autres grandes banques centrales font face à des signaux économiques contrastés. La Banque de réserve d’Australie devrait maintenir ses taux à 3,6 % mardi, alors que les responsables débattent de savoir si le ralentissement du marché du travail justifie un nouvel assouplissement. En Asie, les responsables en Malaisie, en Indonésie et en Corée du Sud devraient également maintenir leur politique, tandis que les prochains chiffres de l’inflation en Chine pourraient confirmer la persistance des pressions désinflationnistes.
En Europe, la Riksbank, la Norges Bank et la Banque nationale tchèque prévoient toutes de maintenir leur politique stable après des mois de baisses agressives. Le taux directeur de la Suède reste à 1,75 %, tandis que la Norvège et la République tchèque devraient le conserver à 4 %. L’inflation a diminué dans la région, mais les responsables restent prudents avant de déclarer la victoire.
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Perspectives mitigées dans les Amériques
De l’autre côté de l’Atlantique, la Réserve fédérale a affiché de la patience après plusieurs cycles d’assouplissement cette année. Les derniers commentaires du président Jerome Powell ont refroidi les attentes d’une nouvelle baisse en décembre, soulignant que la trajectoire future dépendra de l’emploi et de l’inflation, deux indicateurs perturbés par la fermeture prolongée du gouvernement américain.
Au Canada, tous les regards sont tournés vers le premier budget fédéral du Premier ministre Mark Carney, prévu mardi, qui vise à stimuler les investissements dans les infrastructures tout en réduisant les coûts de fonctionnement. Le plan devrait inclure des réformes fiscales favorables à la croissance et un nouveau programme d’immigration destiné aux travailleurs technologiques qualifiés affectés par les restrictions de visa américaines.
En Amérique latine, la banque centrale du Mexique devrait procéder à une nouvelle réduction d’un quart de point, ramenant son taux directeur à 7,25 %, alors que l’inflation se modère et que la croissance ralentit. La banque centrale du Brésil, en revanche, devrait maintenir ses taux inchangés à 15 %, jusqu’au début de 2026. En Argentine, les données à venir sur les recettes fiscales et la production industrielle mettront à l’épreuve la confiance des investisseurs dans les réformes de marché du président Javier Milei après la victoire de son parti aux élections de mi-mandat.
Le pouls industriel asiatique et les tensions commerciales
De la Chine à l’Inde en passant par le Japon, les données industrielles publiées cette semaine mesureront l’impact des tensions commerciales mondiales et des nouveaux tarifs américains sur la base manufacturière asiatique. Les économistes s’attendent à des résultats faibles pour la Chine et la Corée du Sud, mais à une légère résilience en Inde et à Taïwan. Les économies de l’ASEAN, comme l’Indonésie et la Thaïlande, publieront également leurs indices PMI manufacturiers, qui pourraient révéler la fragilité persistante de la demande d’exportation malgré les nouveaux accords commerciaux de Washington.
Au Japon, un calendrier dense de rapports sur la croissance salariale et les dépenses des ménages aidera la Banque du Japon à évaluer si la hausse des salaires commence enfin à alimenter une inflation durable.
Une reprise inégale en Europe
Dans la zone euro, le secteur manufacturier allemand reste le maillon faible. Les prochains chiffres sur les commandes et les exportations pourraient indiquer une nouvelle stagnation, même si la France et l’Espagne enregistrent une solide expansion. L’économie italienne s’est à nouveau stabilisée, soulignant le caractère inégal de la reprise régionale.
Ailleurs, le rapport sur l’inflation en Suisse devrait confirmer une légère reprise des prix après trois mois de quasi-stagnation, tandis que la Turquie continue de faire face à une inflation supérieure à 30 %.
Une pause mondiale avant le prochain tournant
Dans l’ensemble, les réunions de cette semaine mettent en lumière un même thème : les banques centrales de Londres à São Paulo marquent une pause. Après une année de réductions destinées à soutenir des reprises fragiles, les responsables équilibrent désormais croissance faible, inflation persistante et incertitude politique.
Les prochaines semaines façonnées par la décision de la BOE, le budget de Reeves au Royaume-Uni et les nouvelles données d’inflation en Asie devraient définir le ton de la politique monétaire mondiale à l’approche de 2026.
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