Ethereum : perspectives de prix, sortie des institutions, hausse des liquidations et analystes en alerte
Ethereum est entré dans l’une de ses phases les plus difficiles de l’année, glissant vers la zone des 2.700 $ après une nouvelle vague de ventes massives.
Points clés :
- La chute d’Ethereum vers la zone des 2.700 $ s’est accélérée après plus de 413 million $ de liquidations de positions long.
- Les sorties des ETF ont atteint 261,6 million $ le 20 novembre, renforçant la pression vendeuse institutionnelle.
- La faiblesse de l’activité on-chain et l’augmentation de l’offre d’ETH continuent de peser sur le sentiment de marché.
Le mouvement n’a pas été progressif. Plus de 413,9 million $ de positions ETH à effet de levier ont été liquidées en une seule journée, dont 381 million $ provenant de positions long, ce qui signifie que les haussiers ont été forcés de sortir alors que le prix s’effondrait. Cette vente en cascade a amplifié le momentum baissier et effacé toute tentative de reprise intrajournalière.
Les indicateurs techniques n’annoncent aucun répit immédiat
Le dernier graphique en 4 heures montre une situation inquiétante. Le RSI se situe autour de 26, indiquant un état de forte survente sans pour autant afficher une structure de creux convaincante. L’histogramme du MACD continue de s’étendre à la baisse et les lignes de signal restent très écartées, signes clairs d’un momentum baissier dominant.
Chaque rebond observé au cours des deux dernières semaines a échoué à franchir la résistance descendante, et la structure de sommets plus bas reste intacte.
Le marché des ETF se retourne contre Ethereum
Les flux institutionnels ont aggravé la baisse. Le 20 novembre, les ETF Ethereum ont enregistré 261,6 million $ de sorties nettes, l’une des plus fortes baisses du mois. Le Grayscale Ethereum Trust a une nouvelle fois mené les retraits, suivi des produits Bitwise et BlackRock. Cela renforce l’idée que les institutions réduisent toujours leur exposition plutôt que de renforcer leurs positions.
La faiblesse on-chain au centre du récit
Pendant des mois, les analystes ont souligné que le plus grand risque d’Ethereum n’était pas la concurrence, mais la stagnation. Les frais de transaction sont plus bas, mais l’activité n’est pas revenue sur la chaîne principale. Les moteurs historiques de revenus comme la participation DeFi, le trading NFT et la spéculation on-chain ne se sont jamais remis aux niveaux des cycles haussiers précédents. Même le passage vers les réseaux Layer-2 n’a pas permis de renforcer l’usage du mainnet, laissant la blockchain plus calme et moins rentable.
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La promesse de déflation patine alors que l’offre continue d’augmenter
Le mécanisme de burn était autrefois censé rendre ETH progressivement déflationnaire, mais avec une faible utilisation du réseau, le burn ne suit plus le rythme de l’émission. Au cours des trois dernières années, davantage d’ETH a été créé que détruit, rendant l’actif inflationniste à un moment où la demande est déjà limitée. Une offre croissante dans une période de faible activité constitue l’un des pires scénarios pour la valorisation, ce que reflète désormais l’évolution du prix.
Ce qu’Ethereum doit retrouver pour une véritable reprise
Selon les analystes, la voie d’un retour à la croissance reste ouverte mais nécessite une adoption réelle, pas une spéculation basée sur le sentiment. Deux déclencheurs pourraient inverser le momentum :
• Une clarté réglementaire aux États-Unis permettant une participation institutionnelle à la DeFi
• Une nouvelle vague d’adoption Web3 capable de restaurer une forte utilisation et des revenus de frais
Selon 10x Research, le problème de prix ne vient pas uniquement des liquidations ou de la pression des ETF, mais du fait qu’Ethereum ne génère plus l’activité économique nécessaire pour soutenir la valorisation de l’ETH. Leurs analystes insistent sur le fait que la faiblesse d’Ethereum est structurelle. Sans demande pour le blockspace, sans flux DeFi de grande valeur et sans frais on-chain soutenables, l’appréciation du prix devient spéculative plutôt qu’un reflet de la productivité.
On Ethereum:
Since the summer of 2024, DeFi activity has been extremely muted, resulting in very limited fee generation on the Ethereum network.Part of this is due to Layer-2 migration and network upgrades, but the more important point is that activity simply hasn’t recovered.… pic.twitter.com/xJKbmKrLS6
— 10x Research (@10x_Research) November 21, 2025
10x Research estime que des rallyes de soulagement peuvent apparaître à court terme, mais que la hausse durable exige un véritable retour de l’usage sur la chaîne. Selon eux, la prochaine phase haussière durable d’Ethereum ne commencera que si le réseau retrouve son rôle de centre économique du Web3, soit via la DeFi institutionnelle, soit grâce à un renouveau massif des applications décentralisées.
En attendant un de ces catalyseurs, le marché pourrait continuer à traiter l’ETH comme un actif à bêta élevé plutôt qu’un réseau productif et générateur de revenus.
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