Bitcoin affronte son mois le plus difficile depuis un an, mais un analyste voit des signes de reprise
Après des mois d’optimisme ininterrompu, l’histoire haussière de Bitcoin a rencontré son premier véritable obstacle. La plus grande cryptomonnaie au monde a eu du mal à trouver un appui en novembre, retombant dans la zone des 100.000 $, un territoire qu’elle n’avait pas revu depuis le début de l’été.
Points clés :
- La glissade de Bitcoin vers 100.000 $ marque sa plus faible performance depuis la mi-2024.
- K33 Research évoque des ventes de panique et une fuite de liquidité après une liquidation record de 20 milliards $.
- Malgré une peur dominante, l’analyste Vetle Lunde voit se former de premiers signes de rebond.
Pour les traders habitués à voir des bougies vertes dominer l’année, le retournement soudain a ravivé une émotion ancienne et familière : la peur.
Selon K33 Research, ce repli clôt ce que ses analystes appellent «Rotten October», un mois marqué par l’affaiblissement de la liquidité et l’anxiété persistante liée au plus grand événement de liquidation de l’histoire de la crypto. Environ 20 milliards $ de positions à effet de levier ont été effacés en une seule journée le 10 octobre, et les répliques, semble-t-il, secouent encore le marché.
La gueule de bois après la grande liquidation
Le directeur de la recherche de K33, Vetle Lunde, décrit la phase actuelle comme une gueule de bois psychologique. «Le marché ne manque pas de cash, il manque de conviction», a-t-il écrit dans une note récente. À son avis, les ventes dictées par la peur chez les détenteurs de long terme ont amplifié la faiblesse, poussant Bitcoin dans un schéma qu’il appelle «hesitation trading», avec de faibles volumes, des mouvements hachés et un sentiment nerveux.
Les données on-chain le confirment. Plus de 319.000 BTC conservés depuis six mois à un an ont été réactivés en octobre, un signal que des premiers adoptants et des investisseurs patients ont commencé à prendre des profits. Cet afflux d’offre a heurté une demande en amincissement, exerçant une pression sur le prix alors même que les flux institutionnels, autrefois étroitement corrélés à la performance de Bitcoin, ont perdu leur influence à court terme.
Des vents contraires macro qui ajoutent au chaos
Comme si cela ne suffisait pas, le contexte macro plus large n’a pas aidé. La baisse de 25 points de base décidée par la Réserve fédérale plus tôt ce mois-ci a peu rassuré les investisseurs, éclipsée par les inquiétudes liées au shutdown du gouvernement américain et aux prochaines étapes de la politique monétaire.
Dans ce contexte, la corrélation de Bitcoin avec les grands indices s’est inversée. Alors que le Nasdaq et le S&P 500 ont progressé de 4,8 % et 2,3 % en octobre, Bitcoin a reculé d’environ 4 %, sa plus faible performance relative mensuelle depuis la mi-2024. Même l’or, généralement concurrent valeur refuge, a réussi à grimper de 3,7 % tandis que les actifs numériques restaient à la traîne.
Sommes-nous proches du creux ?
Malgré le ton morose, tous ne pensent pas qu’il s’agisse du début d’une tendance baissière prolongée. Lunde soutient que le comportement actuel de Bitcoin ressemble fortement à celui observé après de vastes liquidations lors des cycles précédents, à savoir de longues périodes d’évolution en range, lentes et ternes, qui purgent discrètement l’effet de levier avant que de nouveaux rallyes ne démarrent.
L’indicateur de régime des produits dérivés de son équipe, qui rapproche la structure actuelle de modèles historiques, montre des éléments à la fois de capitulation et de reprise. En d’autres termes, Bitcoin pourrait être en train de façonner un creux, même si les traders ne le ressentent pas encore.
«Ces périodes sont lentes, lourdes et frustrantes», a expliqué Lunde. «Mais elles sont souvent le prélude à un regain de momentum une fois la pression vendeuse dissipée».
La peur culmine, et c’est souvent haussier
Les indicateurs de marché suggèrent que le sentiment est proche de l’épuisement. Les primes sur les futures du CME ont chuté à des niveaux inédits depuis la crise bancaire de mars 2023, tandis que l’open interest est tombé à son point le plus bas depuis avril. Les modèles de sentiment de K33 montrent une «peur extrême» dominant la psychologie des traders, généralement un signal contrariant indiquant que les vendeurs s’essoufflent.
Lunde conserve une position prudemment haussière. Il est revenu de l’altcoin vers Bitcoin, pariant que le pire de la vente est passé. «Les graphiques sont affreux», a-t-il admis, «mais les fondamentaux ne sont pas ceux d’un sommet. Nous sommes toujours dans un monde favorable à la liquidité, avec un accès institutionnel à la crypto en expansion, pas l’inverse».
Pourquoi cela pourrait n’être qu’une remise à plat
De son point de vue, la récente baisse de Bitcoin tient moins de l’effondrement que de la remise à plat, une période de refroidissement après des mois d’effervescence spéculative. Il évoque des forces plus larges toujours à l’œuvre en faveur de Bitcoin : politique monétaire plus accommodante, potentiel d’accès crypto dans les 401(k), participation de banques de premier plan et un environnement réglementaire américain en «dégel».
«Ce ne sont pas les conditions d’un pic de cycle sur quatre ans», a déclaré Lunde. «Ce sont les conditions d’un marché qui reprend son souffle».
Si l’histoire sert de guide, cette respiration pourrait ne pas durer. Les phases post-liquidation ont souvent été suivies de puissants rebonds une fois que la peur cède la place à la prise de risque. Que la morosité de novembre marque le creux du cycle de l’année ou seulement une accalmie pourrait dépendre moins des données macro que du moment où les traders décideront à nouveau d’y croire.
Les informations fournies dans cet article sont uniquement à titre informatif et ne constituent pas des conseils financiers, en matière d’investissement ou de trading. Coindoo.com n’approuve ni ne recommande aucune stratégie d’investissement ou cryptomonnaie spécifique. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre toute décision d’investissement.
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