Actualités Wall Street : l’engouement pour l’IA s’essouffle alors que les bénéfices reprennent le devant de la scène
L’année placée sous le signe de l’intelligence artificielle se termine sur une note bien différente. Après des mois de gros titres dominés par les puces Nvidia et des valorisations à mille milliards de dollars, les investisseurs de Wall Street parlent désormais d’un sujet beaucoup moins futuriste, les bénéfices.
Points clés :
- La croissance des bénéfices du S&P 500 atteint 13,1 %, avec 82 % des entreprises dépassant les prévisions.
- La solidité des profits s’étend désormais au-delà de la tech vers les secteurs financier et de la consommation.
- UBS et Morgan Stanley relèvent leurs objectifs à long terme, citant un élargissement de la reprise des bénéfices.
- Les stratèges voient l’enthousiasme pour l’IA céder la place à un marché haussier davantage axé sur les fondamentaux.
Les stratèges de Morgan Stanley, UBS et Evercore ISI estiment que la prochaine phase du marché dépendra du moteur classique d’avant la frénésie IA : la croissance des bénéfices. Ce changement s’amorce alors que les résultats des entreprises montrent une reprise qui s’étend au-delà du petit groupe de géants technologiques ayant porté le marché tout au long de 2025.
C’est un changement subtil, mais qui pourrait définir la prochaine étape de ce marché haussier. Plus de 90 % des entreprises du S&P 500 ont désormais publié leurs résultats du troisième trimestre, et 82 % ont dépassé les prévisions, selon FactSet. Les bénéfices de l’indice ont augmenté de 13,1 % sur un an, marquant le quatrième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres.
Encore plus révélateur : la solidité ne vient plus seulement de la Silicon Valley. La technologie reste en tête, mais les secteurs financier et de la consommation discrétionnaire montrent un nouvel élan, signe d’un élargissement de la reprise des bénéfices américains après deux ans de leadership étroit.
La fin d’un marché à thème unique
«La puissance bénéficiaire commence à prendre le relais de l’IA», a déclaré un stratège de Wall Street. Mike Wilson de Morgan Stanley partage cet avis : «le pouvoir de fixation des prix se renforce» et «les marges bénéficiaires commencent à se stabiliser». Son équipe prévoit une croissance du revenu net de 23 % pour les Magnificent Seven, contre 12 % pour le reste de l’indice, avec des signes précoces de réduction de cet écart.
Les analystes d’UBS vont plus loin, relevant leur objectif S&P 500 à 7 500 d’ici 2026, prévoyant une croissance annuelle des bénéfices de 14 %, à mesure que les investissements des entreprises s’étendent au-delà de la tech. Ils comparent la vague actuelle d’investissement dans les infrastructures IA au boom technologique du milieu des années 1990, qui avait déclenché une décennie de gains de productivité.
Un rallye sous confiance inégale
Toutefois, l’optimisme n’est pas unanime. Lori Calvasina de RBC Capital Markets décrit le contexte actuel comme «une reprise, mais pas encore une percée». Les révisions de bénéfices se sont améliorées, mais restent en deçà de leurs sommets estivaux. Elle a averti que le récent léger repli des actions américaines pourrait être «le tonnerre avant la tempête», signe que les investisseurs doutent encore de la solidité du rallye.
Mais elle a également salué les dirigeants d’entreprise pour leur gestion de l’inflation et des taux élevés, affirmant que «la résilience des équipes dirigeantes» maintient le marché sur des bases solides malgré un refroidissement du sentiment.
Un marché haussier plus large et plus sain
Chez Evercore ISI, le stratège Julian Emanuel qualifie le cycle actuel de «K-shape», où l’IA et les valeurs de croissance de qualité continuent de surperformer, tout en voyant une participation solide du reste du marché. Cette dynamique distingue la situation actuelle de la bulle Internet, où les gains étaient limités à quelques valeurs surévaluées.
La prévision d’Emanuel pour le S&P 500 est de 7 750 d’ici fin 2026, avec les dix premières valeurs représentant encore environ 40 % de l’indice, mais à des valorisations jugées soutenables. «Ce n’est pas un excès, c’est une évolution», a-t-il écrit.
Des algorithmes aux bénéfices
Après une année d’investissements record dans l’IA et de hausses alimentées par le battage médiatique, le marché redécouvre ses fondamentaux. À Wall Street, la conversation passe de la façon dont l’intelligence artificielle peut transformer les industries à celle sur la capacité des entreprises américaines à continuer de générer des profits, avec ou sans mots à la mode.
Si la tendance actuelle se poursuit, 2026 ne sera peut-être pas retenue comme l’année de l’IA, mais comme celle où la diversité des bénéfices est revenue sur le marché boursier, la force silencieuse qui maintient les marchés haussiers bien après l’effervescence.
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