Strategy може да бъде извадена от ключови борсови индекси – очакват се масови отливи
Strategy Inc. е под преразглеждане за евентуално изключване от водещи борсови индекси - решение, което може да доведе до милиарди долари пасивни отливи в момент, когато компанията вече усеща ефектите от последния спад на крипто пазара.
Основни акценти:
- Strategy Inc. може да бъде премахната от основни индекси като MSCI USA и Nasdaq 100 заради високата си експозиция към дигитални активи.
- Изваждането от индексите може да доведе до пасивни отливи в размер до $2.8 милиарда и да засили натиска върху финансирането.
- Оценката на компанията рязко спадна, след като премията над нейните Биткойн резерви практически изчезна.
Изследователска бележка на JPMorgan тази седмица подчерта, че доставчиците на индекси разглеждат дали компании, чиито дигитални активи представляват над половината от общите активи, трябва да останат допустими за включване. Ако предложението бъде прието, Strategy може да изгуби мястото си в индекси като MSCI USA и Nasdaq 100. Решение от MSCI се очаква до 15 януари.
Залогът е значителен. Според JPMorgan около $2.8 милиарда могат да напуснат акцията, ако MSCI предприеме премахване, а допълнителни отливи са възможни, ако други доставчици приемат подобна политика. В момента пасивните инвестиционни продукти държат приблизително $9 милиарда експозиция, свързана със Strategy.
Пазарната позиция отслабва, тъй като премията се стопява
Оценката на Strategy се понижи рязко през последните месеци, губейки над 60% спрямо пика от ноември. Компанията дълго време се търгуваше с висока премия спрямо стойността на своите Биткойн резерви, знак за доверие в нейната стратегия за управление на капитала. Днес тази премия почти напълно е изчезнала и фирмата се оценява само леко над стойността на своите крипто резерви.
Разпродажбата засегна и инструментите за финансиране на компанията. Цените на безсрочните привилегировани акции спаднаха, а доходността по облигациите с 10.5% купон, издадени през март, се повиши до 11.5%, което сигнализира за по-строги условия на пазара. Последната емисия привилегировани книжа, деноминирана в евро, вече се търгува под емисионната цена.
Моделът е под натиск, докато крипто пазарът се свива
Фонът е на широко свиване на пазара на дигитални активи. Биткойн е надолу с повече от 30% от пика си през 2025 г., а целият крипто сектор е загубил над $1 трилион от стойността си. mNAV коефициентът на Strategy – показател, сравняващ стойността на компанията със стойността на нейните Биткойн резерви е паднал до около 1.1, което показва, че пазарът вече не признава значима премия над крипто активите ѝ.
Компанията изгради стратегията си за разширяване върху постоянен достъп до пазара на акции и облигации, за да увеличава своите Биткойн резерви. При по-високи разходи за финансиране и намален интерес към нейните ценни книжа този модел става все по-труден за поддържане.
Решението за индексите се разглежда като ключов повратен момент
Въпреки че предложенията все още са в процес на консултации, анализаторите отбелязват, че изваждането от индексите може да има последици далеч отвъд краткосрочната ликвидност. Членството в индекси помогна на акцията да поддържа широка институционална база и стабилни пасивни потоци. Изключването може да намали диверсификацията сред инвеститорите и да увеличи дългосрочните разходи за капитал.
Strategy не е публикувала официално изявление относно текущите консултации.
Тази статия е създадена само с информационна цел и не представлява финансов, инвестиционен или търговски съвет. Coindoo.com не подкрепя и не препоръчва конкретна инвестиционна стратегия или криптовалута. Винаги извършвайте собствено проучване и се консултирайте с лицензиран финансов консултант, преди да вземете каквито и да било инвестиционни решения.
Коста се присъедини към екипа през 2021 г. и бързо се наложи с жаждата си за знания, невероятната си отдаденост и аналитично мислене. Той не само обхваща широк спектър от актуални теми, но и пише отлични рецензии, PR статии и образователни материали. Статиите му се цитират и от други информационни агенции.
