Китай е на валутен кръстопът – топ стратег призовава за по-силен юан
Един от най-влиятелните китайски икономисти призовава политиците да преосмислят валутната си позиция, аргументирайки, че пред Пекин се открива рядка възможност да позволи на юана да поскъпне.
Основни акценти
- Водещ стратег от най-голямата инвестиционна банка в Китай твърди, че по-силен юан вече би донесъл ползи за икономиката, вместо да я затрудни.
- Въпреки умерените печалби спрямо долара, валутата е исторически слаба в реално изражение, задълбочавайки търговските дисбаланси.
- Анализаторите смятат, че поскъпването може да насочи Китай към растеж, задвижван от потребление, но само ако бъде подкрепено от по-широки реформи.
Мяо Янлян, водещ стратег в China International Capital Corp, известен със своята работа по валутните политики, казва, че Китай може да засили покупателната способност на домакинствата и да намали геополитическото напрежение, ако позволи по-решително поскъпване на юана.
Според анализа му моментът е необичайно благоприятен: щатският долар изглежда навлиза в многогодишен период на отслабване, докато китайското производство продължава да се изкачва по стълбицата на глобалната конкурентоспособност. Тази комбинация, твърди той, отваря прозорец за Китай да разхлаби хватката върху валутния курс, без да разклаща растежа или износа.
Растящ разрив между търговия и валута
Въпреки заглавията, че юанът поскъпва спрямо долара, позицията му спрямо по-широка кошница валути тихомълком се влошава. Коригиран с инфлацията, юанът е на най-слабото си реално ниво за повече от десетилетие. Това засилва огромния стоков излишък на Китай, който тази година се доближава до $1 трилион и предизвиква тревога в чужбина относно неконтролираното превъзходство в износа.
Аргументът на стратега се основава на прост принцип: по-скъпият юан прави вносните стоки по-евтини за китайските потребители. Това повишава вътрешната покупателна способност и насърчава икономиката да се опира повече на потребление, а не на износ и инвестиции. Той отбелязва, че няколко азиатски икономики са преминали през подобни трансформации след поскъпване на собствените си валути.
Уроци от Азия и от самия Китай
Япония, Южна Корея и Тайван видяха разрастване на сектора на услугите и ускоряване на вътрешното търсене след големи валутни реформи. Китай преживя собствен вариант на тази промяна след разкачването от доларовия курс през 2005 г. В десетилетието на поскъпване на юана след това текущата сметка се сви значително, а вътрешното потребление започна да възстановява позиции.
Но стратегът предупреждава, че бързото поскъпване, без правилните макроикономически политики, може да нанесе сериозни щети. Той посочва примера на Япония след Споразумението от Плаза, където рязкото укрепване на йената, комбинирано с разхлабена монетарна политика, доведе до мощни балонови надувания, които по-късно се спукаха зрелищно. Китай, смята той, се нуждае от бавна, поетапна корекция, подкрепена от целенасочени фискални и структурни реформи.
Доларът остава решаващият фактор
Преглеждайки десетилетия валутна история, стратегът вижда една повторяема закономерност: реформите в обменния курс успяват само когато доларът отслабва. Ако Федералният резерв започне да понижава лихвите, глобалната среда може да се наклони допълнително в полза на Китай, проправяйки по-гладък път към по-силен юан.
Стратегът завършва с по-широко предупреждение: валутните движения сами по себе си не могат да пренастроят китайската икономика. Поскъпването трябва да бъде съпроводено от по-дълбоки реформи, в данъчната система, социалната защита и стимулите за вътрешно търсене, иначе промяната рискува да се провали преди да даде реални резултати. Без тези системни корекции валутата не може да понесе сама тежестта на икономическото ребалансиране.
Тази статия е създадена само с информационна цел и не представлява финансов, инвестиционен или търговски съвет. Coindoo.com не подкрепя и не препоръчва конкретна инвестиционна стратегия или криптовалута. Винаги извършвайте собствено проучване и се консултирайте с лицензиран финансов консултант, преди да вземете каквито и да било инвестиционни решения.
Теодор Вълков – експерт по финанси и криптовалути С повече от 6 години опит в света на финансовите пазари и криптовалутите, Теодор Вълков предоставя задълбочени анализи, актуални новини и стратегически прогнози за инвеститори и ентусиасти. Неговият професионализъм и усет към пазарните тенденции правят информацията, която споделя, надеждна и ценна за всички, които искат да вземат информирани решения.
