Етериум навлиза в решаваща фаза, докато Arkham поставя под въпрос бъдещия поток на стойност
Етериум достигна етап, до който малко блокчейни изобщо стигат: десет години след старта си той продължава да бъде гръбнакът на децентрализираните финанси.
Основни акценти:
- Arkham посочва, че бъдещето на Етериум зависи от това дали стойността ще продължи да се връща към L1, докато ролъп решенията растат.
- Fusaka е ключов тест за модулната пътна карта и дългосрочния икономически модел на мрежата.
- ETH трябва отново да утвърди ролята си на „дигитален петрол“ в ролъп-центрирана архитектура.
В най-новия си анализ Arkham твърди, че мрежата навлиза във фаза, в която доминацията вече не е достатъчна, за да отговори на най-важния въпрос за инвеститорите. Реалният проблем е дали Етериум ще продължи да акумулира стойност на базовия слой, докато екосистемата от L2 решения експлодира.
Според Arkham слабата динамика на ETH спрямо Биткойн през цикъла 2024–2025 не е случайност. Въпреки нарастващата институционална подкрепа, ETF потоците и включването на ETH в корпоративни баланси, цената изостава. Причината според изследователите не е в сигурността или търсенето, а в неяснотата около това колко стойност в крайна сметка се връща към L1.
L2 дебатът излиза на преден план
Ролъп технологиите решиха проблема със скалируемостта, който преследваше Етериум в предишните цикли. Капацитетът расте, таксите падат, а цели икономики се изграждат върху L2 мрежи. Това поражда нов ключов въпрос: ако активността продължи да се измества нагоре по стека, ще остане ли стойността за ETH, или ролъп решенията ще задържат по-голямата ѝ част?
В доклада се твърди, че доверието на инвеститорите в ETH вече е свързано с този въпрос, а не с традиционни показатели като TVL, активност на разработчици или институционално търсене.
ПРОЧЕТИ ОЩЕ:
Биткойн преживява криза на идентичността: ETF-ите нарастват, а самостоятелното съхранение намалява
Fusaka е високорисков тест
Следващата глава в развитието на Етериум започва на 3 декември, с ъпдейта Fusaka. Актуализацията цели да направи мрежата по-модулна и ролъп-ориентирана, разширявайки капацитета ѝ за обработка на данни и намалявайки разходите за L2 веригите.
Fusaka увеличава капацитета за blob данни, вдига газ лимитите и въвежда PeerDAS и децентрализирано вземане на проби за по-висока пропускливост. Според Arkham това е стрес тест за икономическия модел на мрежата. Ако ролъп растежът засилва Етериум, без да отслабва притока на стойност към L1, позицията му ще се укрепи. Ако не, екосистемата може да започне да изнася стойност нагоре, оставяйки L1 в ролята на инфраструктура, но не и основен икономически бенефициент.
Наративът, който Етериум трябва да възстанови
Arkham заключава, че бъдещето на мрежата ще зависи от фактори далеч отвъд краткосрочното ценово движение. Наративът за „дигиталния петрол“ – идеята, че ETH е незаменим за икономическата активност в DeFi – трябва да бъде доказан отново, но вече под модулна архитектура.
Силата на токенизираните активи, посоката на разходите за газ и наличие на данни, както и скоростта на интеграция с традиционни финанси ще оформят баланса между L1 и L2.
Ако след Fusaka мащабирането успява да подпомага едновременно базовия слой и ролъп екосистемата, Етериум може не само да защити позицията си, но и да я разшири. Ако не, Arkham предупреждава, че мрежата може да остане критично важна, но не и основният бенефициент от собствения си успех.
Тази статия е създадена само с информационна цел и не представлява финансов, инвестиционен или търговски съвет. Coindoo.com не подкрепя и не препоръчва конкретна инвестиционна стратегия или криптовалута. Винаги извършвайте собствено проучване и се консултирайте с лицензиран финансов консултант, преди да вземете каквито и да било инвестиционни решения.
Алекс е опитен финансов журналист и ентусиаст в областта на криптовалутите. С над 8 години стаж в отразяването на крипто, блокчейн и финтех индустрията, той е добре запознат с комплексния и постоянно развиващ се свят на дигиталните активи. Неговите задълбочени и провокиращи статии предоставят на читателите ясна картина за най-новите развития и тенденции на пазара. Подходът му му позволява да разбива сложни идеи w достъпно и задълбочено съдържание. Следете публикациите му, за да сте в крак с най-важните тенденции и теми.
