Биткойн премиумът на Metaplanet стигна 447% – време ли е за шорт?
Японската компания Metaplanet в момента прави фурор на крипто пазара — но не по добри причини.
Според нов доклад на 10x Research, компанията се търгува на нива, които предполагат, че Биткойн струва невероятните $596,154, което е над пет пъти повече от текущата спот цена от приблизително $109,000. Тази премия от 447% предизвика предупреждения за значително изкривяване на нетната стойност на активите (NAV) и потенциален риск от понижение.
Разминаването: Биткойн срещу прокси оценка
10x Research, известна с точните си прогнози за макроикономическите и крипто пазарите, подчертава, че това несъответствие в оценката е не само необичайно, но и потенциално опасно. Акциите на Metaplanet, често използвани от японските инвеститори като прокси за експозицията към Биткойн, са се повишили с 3,886% от началото на 2024 г. — далеч над MicroStrategy (+191%) и самия Биткойн (+72%).
Това параболично покачване доведе до това, което анализаторите наричат „изкривяване на нетната стойност на активите“, при което стойността, която инвеститорите плащат, далеч надвишава действителната цена на базовия актив. Макар MicroStrategy също да се търгува с премия спрямо своите Биткойн активи, разликата е много по-умерена и исторически оправдана, като се има предвид стратегията и експозицията на компанията.
Крипто манията в Япония: по-широк сигнал?
Докладът на 10x Research посочва по-широки пазарни аномалии, които се формират по време на азиатските търговски часове — особено на японския пазар на облигации, валутните потоци и крипто-свързаните акции. Притокът на дребно нараства, а поведението на институциите предполага значителна промяна под повърхността.
Анализаторите сравняват този момент с минали точки на прелом, когато волатилността е спаднала и настроенията на инвеститорите са се разделили рязко от фундаменталните показатели. Ако историята е някакъв ориентир, такива размествания често предшестват резки корекции.
Уроци от миналото
Това предупреждение идва от компания с доказан опит. През декември 2022 г. 10x Research сигнализира за GBTC на Grayscale с 47% отстъпка от NAV, когато Биткойн се търгуваше само за $18,000. Те също така определиха MicroStrategy като кандидат за пробив, когато цената му беше $177 — сега се търгува за около $380.
Какво означава това в действителност
Дребните инвеститори, които търсят експозиция към криптовалути чрез акции, може би в момента плащат значително повече. Оценката на Metaplanet може да послужи като сигнал за опасност – знак, че еуфорията е откъснала цените от фундаменталните показатели. Както предупреждава 10x Research, „В някои случаи инвеститорите несъзнателно плащат премия от 447%“, което може да доведе до проблеми, ако настроенията се обърнат.
За опитни инвеститори това може да е моментът да преоценят, да се приведат в съответствие с NAV и дори да обмислят къса позиция – преди гравитацията да вземе превес.
Алекс е опитен финансов журналист и ентусиаст в областта на криптовалутите. С над 8 години стаж в отразяването на крипто, блокчейн и финтех индустрията, той е добре запознат с комплексния и постоянно развиващ се свят на дигиталните активи. Неговите задълбочени и провокиращи статии предоставят на читателите ясна картина за най-новите развития и тенденции на пазара. Подходът му му позволява да разбива сложни идеи w достъпно и задълбочено съдържание. Следете публикациите му, за да сте в крак с най-важните тенденции и теми.
