Frankreich von Kreditrückstufung betroffen, während Schuldenkrise eskaliert
Frankreichs zunehmende politische Turbulenzen haben Fitch Ratings dazu veranlasst, dem Land sein AA-Rating zu entziehen und es auf A+ zu senken.
Durch diese Maßnahme liegt Frankreich nun eine Stufe unter Großbritannien und auf einer Stufe mit Belgien, wodurch Fitch zur strengsten der drei großen Ratingagenturen für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone wird.
Die Herabstufung folgt auf einen weiteren Zusammenbruch der Regierung Anfang dieser Woche und unterstreicht die Blockade, unter der Paris seit den vorzeitigen Wahlen im letzten Jahr leidet, die das Parlament in rivalisierende Blöcke gespalten haben. Sebastien Lecornu wurde am Mittwoch zum Premierminister ernannt und hat die Aufgabe, einen Haushalt durch feindselige Abgeordnete zu bringen, die den Plan seines Vorgängers, das Defizit von 5.4% auf 4.6% des BIP zu senken, abgelehnt haben.
Fitch nannte „Fragmentierung und Polarisierung” als Hauptgrund dafür, dass Frankreich nicht in der Lage ist, die zur Kontrolle seiner steigenden Verschuldung notwendige Haushaltskonsolidierung durchzuführen. Angesichts von drei Regierungen seit Mitte 2024 und den bevorstehenden Präsidentschaftswahlen im Jahr 2027 sieht die Agentur kaum Chancen, dass das Defizit bis zum Ende des Jahrzehnts auf 3% des BIP gesenkt werden kann. Stattdessen erwartet Fitch sowohl für 2026 als auch für 2027 Defizite von über 5%.
Finanzminister Eric Lombard räumte die Herabstufung ein, betonte jedoch, dass bereits Konsultationen zu einem neuen Haushalt im Gange seien. Dennoch hat der Vertrauensverlust die französischen Vermögenswerte unter Druck gesetzt. Die Renditen für 10-jährige Anleihen liegen nahe dem höchsten Stand im Euroraum außerhalb Italiens, Litauens und der Slowakei, und der Spread gegenüber deutschen Bundesanleihen hat sich seit dem letzten Jahr fast verdoppelt.
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Die Herabstufung unterstreicht, dass Frankreich aufgrund seiner Unfähigkeit, die Ausgaben einzudämmen, anfälliger ist als andere Länder. Das Land hat wiederholt seine Defizitreduktionsziele verfehlt, und Fitch warnte, dass die Nichtverabschiedung eines Haushaltsplans vor Jahresende ein „Services votés”-Szenario auslösen könnte, das keinen Spielraum für neue Konsolidierungsmaßnahmen lässt.
Fitch prognostiziert zwar weiterhin ein moderates Wirtschaftswachstum – 0.6% im Jahr 2025, 0.9% im Jahr 2026 und 1.2% im Jahr 2027 –, warnte jedoch davor, dass eine anhaltende politische Lähmung das Vertrauen der Unternehmen und Verbraucher weiter untergraben könnte. Die hohe Sparquote der französischen Haushalte und die soliden Bilanzen der Unternehmen könnten die Nachfrage abfedern, doch die finanzpolitischen Aussichten gehören weiterhin zu den schwächsten in Europa.
Quelle: Bloomberg
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