EU-Aufsichtsbehörde: Tokenisierte Aktien könnten das Vertrauen in den Markt untergraben
Die europäischen Regulierungsbehörden schlagen Alarm in Bezug auf tokenisierte Aktien und warnen davor, dass die schnell wachsenden Produkte den Käufern die Illusion vermitteln könnten, Unternehmensanteile zu besitzen, ohne ihnen die damit verbundenen Rechte zu gewähren.
Natasha Cazenave, Geschäftsführerin der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA), sagte, dass viele tokenisierte Angebote in Europa darauf ausgelegt sind, den Kurs börsennotierter Unternehmen nachzubilden, jedoch keine Aktionärsrechte wie Stimmrechte oder Dividenden bieten. Sie warnte davor, dass Privatanleger diese Token leicht mit tatsächlichen Aktien verwechseln könnten, was zu einem „besonderen Risiko von Missverständnissen” führe.
Hinter den Token
Im Gegensatz zu traditionellen Aktien werden tokenisierte Aktien in der Regel über Zwischenhändler oder Zweckgesellschaften ausgegeben, wobei die Token eher Kursbewegungen nachbilden als Eigentumsrechte zu übertragen. Während die Anbieter Merkmale wie den 24/7-Handel und den fraktionierten Zugang hervorheben, betonte Cazenave, dass das Fehlen echter Rechte die Anleger einem Risiko aussetzt, ihnen aber wenig Schutz bietet.
Forderungen nach Aufsicht
Ihre Äußerungen folgen ähnlichen Bedenken der World Federation of Exchanges, die die Regulierungsbehörden dazu aufforderte, einzugreifen, bevor tokenisierte Aktienprodukte weiter an Bedeutung gewinnen. Die Gruppe warnte, dass eine schwache Aufsicht das Vertrauen in den Markt untergraben und die Finanzstabilität beeinträchtigen könnte, wenn Anleger feststellen, dass sie die Vermögenswerte, von denen sie glaubten, sie zu besitzen, in Wirklichkeit nie besessen haben.
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Innovation vs. Schutzmaßnahmen
Befürworter der Tokenisierung argumentieren, dass die Technologie letztendlich Kosten senken und neue Kanäle für den Handel mit allem Möglichen, von Aktien bis hin zu Immobilien, eröffnen kann. Cazenave räumte das Potenzial ein, wies jedoch darauf hin, dass die meisten Initiativen noch klein und illiquide sind und weit davon entfernt sind, die versprochenen Effizienzgewinne zu erzielen.
Derzeit ist die Botschaft der europäischen Regulierungsbehörden klar: Innovation darf nicht auf Kosten des Anlegerschutzes gehen, und tokenisierte Aktienplattformen, die in der Region expandieren – einschließlich derer, die von großen Handels-Apps unterstützt werden – werden genau beobachtet werden.
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