Ethereum wird laut Standard Chartered die kommende Ära der Tokenisierung dominieren
Die nächste große Migration in der Finanzwelt könnte bereits im Gange sein. Laut der Standard Chartered Bank bereiten sich traditionelle Vermögenswerte darauf vor, in einem Ausmaß auf die Blockchain zu wechseln, das vor einem Jahr noch kaum jemand für möglich gehalten hätte.
Die Bank prognostiziert, dass der Markt für tokenisierte reale Vermögenswerte (RWAs) – ohne Stablecoins – innerhalb von drei Jahren von derzeit nur 35 Milliarden US-Dollar auf 2 Billionen US-Dollar anwachsen könnte.
Wenn sich diese Prognose bewahrheitet, würde die Tokenisierung zu einem der am schnellsten wachsenden Sektoren der modernen Finanzwelt werden und mit den Anfängen von ETFs und digitalen Zahlungen zusammen konkurrieren.
Die stille Grundlage durch Stablecoins
Die Revolution, so argumentiert Standard Chartered, begann nicht mit Aktien oder Anleihen, sondern mit Stablecoins – den einfachen, durch Fiatgeld gedeckten Token, die still und leise eine Brücke zwischen der Kryptowelt und der traditionellen Bankenwelt schlugen. Stablecoins schufen die Liquidität, das Vertrauen und die Vertrautheit der Nutzer, die für Geldmarktfonds, Aktien und Unternehmensinstrumente notwendig waren.
„Die Infrastruktur ist bereits vorhanden”, bemerkte Geoffrey Kendrick, Leiter der Abteilung für digitale Vermögensforschung der Bank. „Stablecoins haben das Konzept bewiesen – jetzt kann alles andere auf die Blockchain verlagert werden.“
Ethereums anhaltender Einfluss
Während Dutzende neuer Netzwerke schnellere oder kostengünstigere Abwicklungen versprechen, geht die Bank davon aus, dass die kommende Welle der institutionellen Tokenisierung größtenteils auf Ethereum stattfinden wird, der Blockchain, die Kendrick als „kampferprobt und langweilig – genau das, was die Kapitalmärkte brauchen“ bezeichnet.
Die Zuverlässigkeit von Ethereum mit über einem Jahrzehnt ununterbrochener Verfügbarkeit macht es zu einer sicheren Grundlage für globale Abwicklungssysteme. „Geschwindigkeit ist schön“, schrieb Kendrick, „aber Vertrauen ist unerlässlich.“
Die Form eines 2-Billionen-Dollar-Marktes
Die Prognosen von Standard Chartered unterteilen das zukünftige Ökosystem in vier Hauptkategorien. Etwa 750 Milliarden Dollar könnten jeweils aus tokenisierten Geldmarktfonds und börsennotierten Aktien stammen, die beide von der Nachfrage nach schnellerer Abwicklung und verbesserter Transparenz angetrieben werden. Weitere 500 Milliarden Dollar würden sich auf tokenisierte Investmentfonds, Immobilien, Rohstoffe, private Kredite und andere traditionell illiquide Vermögenswerte verteilen.
Ein solcher Übergang würde Blockchain-Netzwerke effektiv in digitale Kapitalmärkte verwandeln, auf denen Handel, Verwahrung und Clearing in Echtzeit stattfinden.
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Der zweite Akt von DeFi
Kendricks Bericht beschreibt diesen Aufschwung als den wahren Moment der Konvergenz von DeFi mit der traditionellen Finanzwelt. Jahrelang drehte sich die dezentrale Finanzwelt um krypto-native Aktivitäten – Kreditvergabe, Staking und Spekulation. Aber der Aufstieg tokenisierter Vermögenswerte könnte ihr nun einen viel breiteren Zweck geben.
„Wenn man tokenisierte Unternehmensanleihen an einer dezentralen Börse handeln kann, ist DeFi kein Experiment mehr, sondern wird zur Infrastruktur“, beobachtet Kendrick.
Er fügt hinzu, dass der Sektor bereits in eine sich selbst tragende Phase eintritt, in der Liquidität neue Produkte anzieht und neue Produkte mehr Liquidität anziehen – eine Dynamik, die das Wachstumsspirale widerspiegeln könnte, die die frühen Finanzderivate angetrieben hat.
Die Regulierung holt endlich auf
Ein Großteil dieses Optimismus beruht auf den jüngsten legislativen Fortschritten in den Vereinigten Staaten. Der 2025 verabschiedete GENIUS Act verschaffte den Emittenten von Stablecoins die lang ersehnte Klarheit und ermöglichte damit die institutionelle Akzeptanz. Der bevorstehende Digital Asset Market Clarity Act, der für Anfang 2026 erwartet wird, könnte diese Sicherheit auf breitere Anlageklassen ausweiten.
Wenn Regulierungsbehörden wie die SEC und die CFTC ihre Rahmenbedingungen an die Absicht des Gesetzes anpassen, könnte sich die Tokenisierung von einer Randinnovation zu einer Säule der globalen Finanzwelt entwickeln. Das einzige potenzielle Hindernis, so Kendrick, wäre eine politische Pattsituation, die die Umsetzung der Regulierung vor den Zwischenwahlen 2026 verhindern würde.
Vom Konzept zur Kerninfrastruktur
Nach Ansicht von Standard Chartered ist die Tokenisierung nicht nur eine weitere Blockchain-Erzählung – sie ist die nächste Stufe der Finanzmodernisierung. Was Stablecoins für den Zahlungsverkehr geleistet haben, könnten tokenisierte RWAs für die Investmentmärkte leisten: Abwicklungsfriktionen beseitigen, den Zugang erweitern und die Grenzen der traditionellen Finanzwelt aufheben.
Kendrick formulierte es so: „Stablecoins haben die Tür geöffnet. Die Tokenisierung wird das Haus neu bauen.“
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