BTC-Treasury-Unternehmen stehen vor Wertverlust, warnt VanEck-Direktor
Matthew Sigel, Leiter der Abteilung für digitale Vermögenswerte bei VanEck, hat eine Warnung an börsennotierte Unternehmen ausgesprochen, die aggressive Bitcoin-Strategien verfolgen.
Laut Sigel hat in der Vergangenheit kein börsennotiertes Unternehmen, das Bitcoin hält, über einen längeren Zeitraum unter seinem Bitcoin-Nettoinventarwert (NAV) gehandelt. Aber mindestens eines nähert sich derzeit dieser Grenze – und damit steigen auch die Risiken einer Verwässerung für die Aktionäre.
ATM-Emissionen nahe dem NAV können Wert vernichten
Sigel warnt davor, dass die Fehlermarge schrumpft, da einige Bitcoin-Treasury-Unternehmen weiterhin Kapital über At-the-Market-Aktienprogramme (ATM) beschaffen. Wenn die Aktien eines Unternehmens nahe an ihren Bitcoin-gestützten NAV oder darunter fallen, schafft die Ausgabe neuer Aktien kein Kapital, sondern mindert den Shareholder Value.
„Sobald man zum NAV handelt, ist eine Verwässerung der Anteile nicht mehr strategisch, sondern destruktiv“, schreibt Sigel.
Umsetzbare Schutzmaßnahmen für BTC-fokussierte Unternehmen
Um eine Wiederholung der Fehltritte im Krypto-Mining-Sektor zu vermeiden, die durch anhaltende Verwässerung und überhöhte Vergütungen für Führungskräfte gekennzeichnet waren, schlägt Sigel eine Reihe von Schutzmaßnahmen für Vorstände und Investoren vor:
- Stoppen Sie die Ausgabe von ATM, wenn der Aktienkurs während mindestens zehn Handelstagen unter dem 0.95-fachen des NAV bleibt.
- Priorisieren Sie Rückkäufe, wenn Bitcoin steigt, aber die Aktie den Gewinn nicht widerspiegelt.
- Leiten Sie strategische Überprüfungen ein – einschließlich möglicher Fusionen, Ausgliederungen oder der Aufgabe der BTC-Strategie –, wenn die Abschläge anhalten.
Er betont auch die Notwendigkeit einer Vergütung der Führungskräfte, die an das Wachstum des Nettoinventarwerts pro Aktie gekoppelt ist und nicht nur an die Größe der Bitcoin-Position oder die Anzahl der Aktien.
Zeit zum Handeln, solange noch Prämien bestehen
Sigels Botschaft ist klar: Handeln Sie jetzt, solange noch Spielraum besteht. Vorstände sollten vorbeugende Maßnahmen ergreifen, um Werte zu erhalten, Optionen offen zu halten und eine Situation zu vermeiden, in der das BTC-Engagement den Aktionären letztlich schadet statt nützt.
Alexander Zdravkov
Reporter at Coindoo German
Alexander Zdravkov ist jemand, der immer nach dem Sinn hinter den Dingen sucht. Er spricht super Deutsch und hat mehr als drei Jahre Erfahrung im Kryptobereich, wo er geschickt neue Trends in der Welt der digitalen Währungen erkennt. Ob er nun fundierte Analysen oder tägliche Berichte zu allen Themen liefert, sein tiefes Verständnis und seine Begeisterung für das, was er tut, machen ihn zu einem wertvollen Mitglied des Teams.
